筹资管理-资金成本及其应用.pptVIP

模块二:筹资管理 《连锁企业财务管理》课件 筹资管理 第一讲 资金成本及其应用 命题讨论 对于拥有人力资本的企业来说，还存在着人力资本的总拥有成本，作为一个职业人,应该珍视自身价值的提升，以自己为本，在提升自身人力资本价值的同时，努力改善自身成本结构，实现自身为企业创造价值的最大化，同时真正成为自己职业生涯的主人。 小组讨论： 利率上涨和购房之间的资本成本问题？ ——对生活中的资本成本的认识 资金成本的表示 可以用绝对数表示，也可用相对数表示 资本成本的基本计算公式: 小组讨论 波音777项目评价案例 1990年10月，波音公司对外公布了它的最新机——波音777。它属于大中型客容量的机型．能够运送350位～390位乘客飞行达7600海里(大约是从洛杉矶到法兰克福的距离)。计划1995年开始交货．最后也做到了。 波音777是一项巨大的工程。两年半前开始的研究开发将耗资40亿美元～50亿美元。生产设备和人员培训还需另外投资20亿美元，1996年还需要17亿美元的营运资本。 你认为该公司的巨额资金可以从何而来？ 哪种筹资方式的资本成本最低？每种方式各有何利弊？ 案例分析： 美国老太太和中国老太太 ——对适度负债经营的认识 美国老太太在大学毕业时就迫不及待地向银行贷款买房子，以后逐月还款。因为居有定所，生活没有太大压力，60岁时还清了贷款，同时也享受了生活。 中国老太太也想买房子，为了实现梦想，压力特别大，她把工资大部分存进银行，剩下一点点钱维持生计。 60岁时终于买到了房子，但没能好好享受生活。 你知道应该怎么做吧？ 案例分析： 一个光棍的致富梦想 ——财务杠杆的魔力 有个小伙子，家里只有他一个人，家徒四壁，30出头了还是光棍，所以他想做点什么致富。看见邻居家养鸡，他就去借了1只母鸡，说好每个月还人家10个蛋做利息。鸡很勤快，每天都下蛋，光棍很高兴，但转念一想却又后悔了。 你知道为什么吗？ 案例分析： 小组讨论： 请用图示方式画出资本结构并解释其含义？ 筹资管理 第三讲 债券筹资 上网寻找债券的发行规模图 自由辩论： 你所知道的债券有哪些种类？ 你认为什么样的公司可以发行债券？ 你们小组认领的创业公司可以发行债券吗？ 案例讨论： 公司债券如何定价？ ——票面利率、市场利率和发行价格的关系 布朗公司近期打算发行面值为1000元、期限为5年的债券筹集资金，但财务经理杰森却为债券的定价大伤脑筋。如果定得太高，怕小投资者买不起；定得太低，又怕发行时太麻烦。他掌握的信息是：本公司债券的票面利率暂定为5%，现在市场平均投资收益率是6%。 你可否帮他确定债券的发行价格？ 案例讨论： 公司债券筹资的利弊 布朗公司最后以958元的价格发行了债券，但年轻的财务科职员安妮觉得发行债券筹资有很多不利于公司的地方，她不理解公司为什么要通过这种方式筹资。财务经理看出了她的疑惑，告诉她说：“任何事情都是有利有弊的，都没有绝对的对错，适合的就是好的。” 你能理解财务经理的意思吗？ 案例分析： 你知道为什么布朗公司把债券发行价定在958元吗？ 如果市场利率为5%时，债券发行价应该是多少？很简单哦！ 如果市场利率为4%时，债券发行价又应该是多少？要动动笔哦！ 1000*5%*4.452+1000*0.822=1045元 案例分析： 深万科发行可转换债券案例 在深交所上市的万科企业股份有限公司于2002年6月13日发行为期5年的可转换公司债券。票面利率为1.5%，面值为100元。转债发行后，万科的资产负债率达到60.84%。虽然收益率比一般债券低，但是发行后仍然受到投资者的欢迎。 如果你手里有闲钱，你会买吗？Why? 针对本组创业计划考虑是否可以发行债券筹资？需要什么条件？要有哪些程序？债券如何定价？ 筹资管理 第四讲 股票筹资 上网寻找上市公司股票数 案例分析： 第一股民杨百万——怎样冷静对待股市？ 杨怀定（杨百万）是“文化大革命”以前的初中毕业生，曾在上海铁合金厂当过工人，1998年4月21日辞职。开始贩卖国库券，后来炒股。非常注重对经济信息的分析，有自己独到的见解。最多时订了大大小小118份报纸。“我从来不看花边新闻，只看经济要闻”。在北大、复旦等高校作讲座，座无虚席。 小组讨论： 股票上市有百利而无一害吗