宏观经济学 布查德第六版 第4章+金融市场.pptVIP

* 货币供给增加导致利率下降 * * * * 债券价格越高，利率越低 * * * 第三章 商品市场 第四章 金融市场 第五章 商品市场和金融市场：IS-LM模型 第一部分 短期 * 第四章：金融市场 本章的核心内容： 利率（r）如何决定？ 4-1: 货币需求 4-2:中央银行决定货币供给时利率的决定因素——简单利率决定模型* *4-3:中央银行和商业银行共同影响货币供给时利率的决定因素——复杂利率决定模型（自学） * 4-1 货币需求 一、基本概念 二、货币需求的构成 * 一、基本概念 “钱”（money）是什么？ 收入（income）: 要素收入，单位时间内流量。 金融财富（financial wealth）: 指特定时刻的财富价值，是存量。它等于金融资产减去金融负债。 货币（money）: 可以直接用来购买商品的的金融资产，是存量，它等于现金加上可开支票的存款。 投资（investment）: 新资本品的购买。 * 1.假设条件 金融资产只包括货币和债券 货币包括： 通货：硬币、纸币 可开支票的存款：个人支票、旅行支票 债券：交易中不能使用，但被支付正利息 国债、企业债券、金融债券，各类基金。 二、货币需求的构成 * 2.货币需求分析 你的金融财富 ：$50,000 选择: 如何在$50,000中配置货币和债券 假定 两种极端情况——不可取 理性选择：一定比例分配 （1）财富分配 * 分配的原则——货币和债券的比例 持有债券的交易形式：货币市场账户，货币市场基金（p69） 交易水平：交易水平（支出）越高，货币需求越大； 债券利率：利率越高，对债券的持有欲望越强烈，对购买或出售债券时发生的成本的承受能力越强。 * （2）货币需求推导—— 货币需求、名义收入和利率之间的关系 Md = YL(i) + - 具体分析如下（局部均衡） * ①名义收入与货币需求 Money, M Interest Rate, i Md ($Y) M M′ i 图形化：Md = $YL (i) Md′ ($Y′ $Y) a b Increase $Y to $Y′; Md shifts to Md′ Md increases from M to M′ (a to b) 给定利率水平，名义收入增加，货币需求增加。 * Md ($Y) ②货币需求与利率 Money, M Interest Rate, i M i a c M2 i2 b i1 M1 给定名义收入，利率与货币需求负相关。 * 本节假设：不存在可开支票的存款 4-2 利率的决定: 简单利率决定模型 货币供给：商业银行提供可开支票的存款 中央银行提供通货 利率：狭义的 利率单指银行的存贷款利率，是货币的价格。 其高低由货币的供给与货币的需求共同决定。 中央银行控制货币供给，货币政策对利率产生直接影响。 * 假定: 所有货币 (M)都是现金，由中央银行供给：Ms=M 金融市场均衡条件：货币供给 =货币需求 Ms=Md 一、货币需求、货币供给和均衡利率 4-2 利率的决定: 简单利率决定模型 ----- LM 关系 表示：利率必须使人们愿意持有的货币数量=已有的货币供给 M = YL(i) 根据： Ms=M Md =YL(i) 及 * Md 1.利率决定 Money, M Interest Rate, i M Ms i1 Equilibrium interest, I, Md = MS A The Equilibrium Graphically 利率必须使得货币供给（独立于利率）=货币需求（依赖于利率） * Md′ ($Y′ $Y) Increase $Y to $Y′ Md increases to Md′ 2.利率的变动（1）名义收入增加对利率的影响 Md ($Y) Money, M Interest Rate, i M Ms i1 A A′ i2 Equilibrium moves from A to A′ i increases from i1 to i2 * （2）货币供给量增加对利率的影响 Md ($Y) Money, M Interest Rate, i Ms M i1 A Ms’ Increase Ms to Ms’ M’ Equilibrium moves from A to A’ A’ i2 Interest rate fall