金融控股公司风险并联式传导路径模型及特征.pdf

财政与金融 《《生产力研究生产力研究》》No.7.2009No.7.2009 金融控股公司风险并联式传导路径、模型及特征 林 洁 （厦门大学经济学院，福建厦门361005） 【摘 要】 文章在分析了金融控股公司风险传导的含义、风险源和风险载体的基础上，以泛函数模型方式研究了金 融控股公司风险并联式传导的路径及其内在机理，并据此提出了金融控股公司风险传导的若干重要特征。 【关键词】 金融控股公司；风险；并联式；传导路径；机理 【中图分类号】F832.3 【文献标识码】A 【文章编号】1004- 2768 （2009）07- 0053- 04 随着世界经济的发展，金融业逐渐成为各国经济发展的核 流、信息流以及资源共用等有形的或无形的联系来实现的。金 心部分，金融全球化和金融创新的浪潮再度掀起，金融机构出 融控股公司风险的传播载体主要包括资金、信息、物体（物质表 现从传统的单一机构向集团化方向发展、从提供单一金融服务 现形式的办公大楼和营业网点）以及技术（技术表现形式的信 向综合性金融业务方向发展、从分业经营向混业经营方向发展 息管理技术、企业文化、管理风格等）等。技术表现形式的信息 的趋势，金融控股公司在未来一段时间内将成为金融业综合经 管理技术、企业文化、管理风格等最终也都可以归类为信息载 营的主导方式。20 世纪90 年代，发达国家金融控股公司放松 体。因此，可以对金融控股公司风险传导的载体进行分类（见图 管制形成潮流。2002 年“中信控股”的挂牌引发了人们对金融 1）。 控股公司的关注，2005 年中共中央在《十一五规划建议》中首 次提出稳步推进金融业综合经营试点，标志着我国的金融业将 实现从分业经营向综合经营的重大转型，而金融控股公司在未 来一段时间内将成为我国金融业综合经营的主导方式。因此， 可以预见金融控股公司组建的浪潮将愈演愈烈。 然而，虽然金融控股公司是金融组织的创新，它具有规模 经济、范围经济等优势，但同时金融控股公司又是一柄双刃剑， 图1 金融控股公司风险传导载体分类示意图 金融控股公司集团内部实体之间因为关联交易、资金流、信息 这些载体对于金融控股公司内部风险传导具有重要的影 流以及资源共享等有形的或无形的联系，必将导致其内在的风 响作用。当风险在金融控股公司这些载体内运动时，将会分别 险传导具有客观性、特殊性和复杂性。本文拟通过模型的建立 形成资金风险流、信息风险流和物体风险流等。例如从资金流 对金融控股公司风险传导的重要路径之一———并联式传导路 看，如果一家金融控股公司拥有较充足的资本金，并留有一定 径及其内在的机理与特征展开研究，希望对相关决策者的金融 的风险准备金就可以应付一定程度的财务风险；从管理风格来 风险管理决策提供一定的理论参考意义。 看，如果公司具有良好的激励机制，同时选用了高水平和高素 一、金融控股公司风险传导的风险源及载体 质的管理人才，那么公司的管理风格风险和委托代理的道德风 金融控股公司实质上就是一母多子公司，其通过转投资拥 险就会减弱。 有其他公司的股份而形成母子关系。风险传导是建立金融控股 二、金融控股公司风险并联式传导的路径及模型 公司而带来的最显著问题之一。它是指当集团内部的一个实体 对金融控股公司组织构架及以上金融控股公司风险源及 发生风险或危机而产生的负面效应将影响整个集团的稳定或 传导载体的进一步研究发现，金融控股公司风险传导的途径有 与其他子公司的相关市场。 一种重要的表现形式，即内部若干组织单元的风险源借助不同 金融控股公司在经营活动中往往涉及各种各样的风险，金 的载体沿着各自子路径同时并列地向另一组织单元传导。借用 融控股公司风险传导从其源头来看可分为一般业务经营风险、 物理学中电路串并联原理，这种路径可以简称为金融控股公司 财务风险和集团管理风险。一般业务经营风险源头又可分为银 并联式风险传导路径。以下笔者将通过建模来对该路径进行深 行业务风险、投资银行业务风险、保险业务风险以及基金和信 入的研究： 托业务风险；财务风险源头可分为流动性风险、资本安全风