不利下榨季产量-布瑞克.PPT

食糖供需状况及价格展望 汇报人：布瑞克白糖小组 布瑞克咨询 目录 食糖价格传导机制 全球食糖供需状况 国内食糖供需状况 影响国内外糖价的主要因素 16年下半年及17年行情展望 * 一 第一部分 食糖价格传导机制 4 一、食糖价格传导机制 第二部分 全球食糖产业格局 全球食糖贸易情况 全球食糖产量及消费状况 二 * 二、全球食糖供需状况 1、全球食糖产业格局 巴西 印度 欧盟27国 泰国 中国 生产食糖原料 甘蔗（绝大部分） 甜菜 全球前5大产糖区 第一大 产糖国 * 二、全球食糖供需状况 2、全球食糖贸易情况 主要出口国：巴西、泰国、澳大利亚、危地马拉。印度部分年份会向全球大量出口，部分年份大量进口，其食糖产量变化较大程度影响全球食糖贸易格局。 主要进口国：中国、俄罗斯、印尼及中东等国。中国是全球最大食糖进口国，主要从巴西进口，以原糖进口为主，另外从泰国、韩国、危地马拉进口部分砂糖。 * 产量为1.639亿吨（较上年减少780万吨） 消费增加至1.706亿吨（缺口达到665万吨） 库存下降至0.808亿吨 消费比下降至47.38% 15/16榨季下降的原因： 厄尔尼诺等恶劣天气导致巴西干旱减产，宿根蔗龄高。 亚洲产糖国因天气干旱和面积减少，产量下降。 16/17年度拉尼娜预期增强，天气仍是影响食糖产量主要因素，食糖缺口进一步扩大。 二、全球食糖供需状况 3、全球食糖产量及消费状况 ISO 15/16年 度全球食糖 Czarnikow预计16/17榨季全球食糖短缺980万吨，稍低于15/16榨季1250万吨的短缺量。 （为6年首次下降） 第三部分 国内食糖生产分布 国内食糖产量状况 国内食糖消费状况 三 * 三、国内食糖供需状况 1、国内食糖生产分布 甘蔗糖(90%) 甜菜糖(10%) 广西、云南、广东、海南 新疆、内蒙古、黑龙江、河北 第一生产大省 * 2、国内食糖产量状况 三、国内食糖供需状况 缺口进一步扩大，对外依存度快速提升。 860 万吨 1484 万吨 1332 万吨 不足900万吨 * 我国食糖消费年增长率逐渐稳定在2-3%，预计明年食糖消费量在1500万吨左右。 淀粉糖中果葡糖浆对食糖消费影响较大，特别在饮料及糕点行业，食糖走私及果糖替代挤占了食糖大量的新增市场。 3、国内食糖消费状况 三、国内食糖供需状况 总消费 工业消费 民用消费 2013/2014 1420-1430 1030-1050 370-390 2014/2015 1450-1460 1070-1080 370-380 2015/2016 1470-1480 1060-1080 380-390 2016/2017 1480-1490 1100 380 第四部分 宏观经济 供需关系 技术、资金、消息面 四 * 四、影响国内外糖价的主要因素 主要因素 供需关系 宏观经济 技术、资金、消息面 包括国内及国际主要国家经济发展状况如GDP、CPI、货币供应量，主要经济事件等。内外盘联动加强后，重点事件/因素有人民币汇率，美联储货币政策。 技术形态指标，均线及其他指标系统，市场心态，资金意愿，期现价差、短期热点信息。 供应 成本/效益/种植面积 天气对单产/含糖率影响 * 从贸易流向来看，亚洲减产，巴西糖进一步占领东南亚和中东地区市场。过去一年雷亚尔、泰铢和卢比贬值，制糖成本降低。 项目 价格（折美分/磅） 备注 巴西 12-13 原糖FOB成本价，15/16榨季（4月-3月） 泰国 13-14 原糖FOB成本价，15/16榨季（10月-9月） 印度 18-20 白糖FOB成本价，15/16榨季（10月-9月） 2015/16年度巴西、印度、泰国贸易可执行价格核算 1、制糖成本-国外 四、影响国内外糖价的主要因素 * 1、制糖成本-国外-巴西 四、影响国内外糖价的主要因素 以巴西为例，制糖成本增加，支撑期货价格上涨，主要由于糖价上涨及汇率走强。 利润打开，巴西食糖和乙醇生产商将最大限度生产原糖。 15/16 16/17 制糖成本： 12 美分附近 原糖价格：15-16 美分附近 制糖成本：15-16 美分附近 原糖价格：23-25 美分附近 * 农村劳动力快速衰竭 人工成本大幅增加 土地整合难度大 1、制糖成本-国内-糖料 四、影响国内外糖价的主要因素 甘蔗种植 国际：全机械化生产 国内：人工、小农种植 糖料生产成本持续增加，推高了我国制糖成本上涨。 国内问题 * 1、制糖成本-国内-广西 四、影响国内外糖价的主要因素 甘蔗收购价 制糖成本 一级白砂糖平均销售价 净盈利 14/15 15/16 403 元/吨 443 元/吨 4700元