宏观对冲的体系和逻辑-1.pdf

政治体系 不同主体，资金属性 经济体系 有着不同的策略和方法 货币体系 自有资金的做法 汇率体系 募集资金的做法 银行资金的做法 本国政治体系 宏观对冲策略 都不一样 本国经济体系 本国货币体系 本国汇率体系 体系建立 监控体系 发现反馈 设置策略 细化交易 数据来源：REUTERS ，BLOOMBERG 所有金融市场都一样的金字塔结构 顶层是制度中间是还是制度底层是参与者结构 政治 大宏观 制度 利率 汇率 金融 杠杆 产业 管理 政策 交易所 定价 补库存 交易品 交割品 交易制度 高库存 市场 期货 现货 现货 显性库存 低库存 隐性库存 投机者 保值者 套利者 预期 市场 成交量 持仓量 价格结构 市场 信息 库存 供需 市场微观的博弈 囤积货物算需求还是供应？ 期货市场定价还是现货市场定价？ 贸易融资算需求还是供应？ 数据来源：REUTERS ，BLOOMBERG 双重架构下，全球经济的新趋势形成 科技-全球化全球主要的推动力 数据来源：REUTERS ，BLOOMBERG 世界经济一体化的两大要素：国际分化和世界市场 数据来源：REUTERS ，BLOOMBERG 数据来源：REUTERS ，BLOOMBERG 全球三次产业转移 全球三次产业转移的背后也是再平衡的过程 • 自20世纪50年代始至