第四章节第三节普通股的价值决定资料.pptVIP

* 第八章 普通股的价值决定 * 股票的价值怎么确定？ 股票的价值------可分为： 1.票面价值：面值，即在股票票面上标明的金额。 2.帐面价值：又称股票净值或每股净资产值，是指每股股票所代表的实际资产的价值。 每股净资产=公司净资产/总股本数 是分析师和投资者分析股票价值的重要依据。 （公司净资产=总资产-负债 =股本+资本公积+盈余公积+未分配利润） * 3.清算价值：是公司破产清算时每一股份所拥有的资产价值。 4.内在价值：即理论价值，即股票在未来无限期内所能带来的收益（现金流）的贴现值。 ——取决于股息收入（D）和市场必要收益率（r）。该理论也称为“贴现现金流”模型理论。 哪一种才是衡量股票内在价值的科学方法？ * 本杰明·格雷厄姆《证券分析》：“证券的内在价值，一般而言，不是指一个具体的数值，而是一个区域或者范围。这个区域或范围，是由公司业绩、未来的股息或红利、公司风险等基本因素决定的。” * 第一节 股息贴现模型 股票内在价值计算之—— 股息贴现模型，亦即贴现现金流模型 一、该理论的内容与原理 该理论认为，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来无限期内预期能得到的收入（现金流）决定的。所以一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。 于是就有下列公式构成该理论的原理 *