第2章节第1,2,3,4节(盈亏平衡分析解析,货币时间价值)资料.pptVIP

§2.2　现金流及其时间价值 经济学认为，不同时期等额货币的价值是不同的。 当使用货币按照某种利率进行投资时，一定数量的货币在不同时期或时点上的价值量是不同的，它们的差额就是货币的时间价值，或称资金的时间价值． 第2章小结 五、应用实例（分红问题） 投资者有一笔资金F0，欲将其投资于某一项目，每年将得到分红dt，（t＝1，2，… ，N）．并设首期（第一年）的红利率为 k，即，以后每年的红利按g的比率递增，即 回收率（利率）为i，并假定 g＜ i．显然，投资者希望 k和g尽可能地大，集资者则希望它的尽可能地小．那么，k和g满足什么条件时，投资和集资双方都能接受？这一问题称为“分红问题”或“租金问题”． 考虑货币的时间价值，历年得到的分红折算为第一年初的现值总额为 假设分红一直继续下去 由于 g＜ i，则有 投资者:希望每年分红的总现值不小于投资额，即 ； 集资者:则希望所得到的资本不小于他所付出的红利总现值，即 这就是投资和集资双方妥协的条件．特别，当每年分红数额相同，即g＝0时，有k＝i，即红利率等于利率． 因而有 ， 即 或 [例2.9] 设刚刚竣工的某大型商场由国家投资1000万元建成，如果将其承包给个人，以后每年要支付维护费用15万元，回收率（利率）i＝10％．（1）如果每年按等额上交利税，承包