北大光华财务管理第二讲价值提升资料.pptVIP

第二章 投资决策与公司价值提升——美国E.G.公司案例分析 一、投资决策是公司财务管理的一个关键环节 二、公司价值的决定与价值驱动分析 三、公司风险的构成与投资决策 四、EVA与公司管理层激励 五、EG公司案例 一、投资决策是公司财务管理的一个关键环节 核心：原有股东的价值最大 关键环节 投资 融资 资本成本 资本结构 营运资金管理 股利政策 业绩分析 购并管理 二、公司价值的决定与价值驱动分析 挣多少钱？ 挣多少年？ 成长多快？ 承受了多大的风险？ 现金流量的决定 公司价值的驱动 公司价值与权益资本收益率的关系 权益资本收益率（ROE）的计算 ROE 分解为毛利率、周转率和财务杠杆 提升ROE的途径 三、公司风险的构成与投资决策 公司风险的划分 营业风险 财务风险 项目投资的风险 购并风险 风险直接决定公司价值 营业风险的决定因素 营业风险的定义 客观因素 主观因素 营业风险与道德风险的两难选择 如何对待营业风险——多元化经营的害处！ 鸡蛋与金蛋、金鸡的比喻 转行的风险 购并中的营业风险 购并风险的两个比喻 多元化必须符合公司的战略 众多的实例：中远、光大、四通、海尔、可口可乐、活力28、深圳报业集团等 如何对待营业风险 倾向于营业风险高的企业，还是营业风险低的企业？ 倾向于营业风险高的行业，还是营业风险低的行业？ 倾向于专业化投资，还是多元化投资？ 何时多元化？ 什么因