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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司深度模板 证券研究报告 ·上市公司深度 水务 龙头地位稳固，新时代迎来新 [table_stkcode] 碧水源(300070) 机遇 碧水源：水污染治理龙头，行业地位遥遥领先 公司是是环保行业和创业板市值最大的企业之一，业务涉及水务 领域全产业链，主要包含污水处理解决方案、净水器销售和市政 [table_invest] 300070 维持 买入 与给排水工程三方面。 王祎佳 供需关系助推膜法水处理行业向好 wangyijia@ 与传统水处理技术相比，膜技术技术优势明显，应用广泛。从需 010 求端来说，市政污水、工业污水、海水淡化等具备刚性需求；从 执业证书编号：S1440513090007 供给端来说，国产膜产品市占率逐年提高，国内膜企业不断向上 万炜 游延伸，膜材料成本不断下降。 wanwei@ 021815 “MBR+DF ”双膜齐下，奠定膜技术王者地位 执业证书编号：S1440514080001 碧水源成功突破少数发达国家的技术壁垒，形成了碧水源独有的 “MBR+DF ”双膜新水工艺，使我国在水环境保护和治理上抢占 李俊松 了发展战略制高点。 lijunsong@ 010 PPP 红利持续释放，公司PPP 订单拓展加速 执业证书编号：S1440510120039 PPP 模式下，污水处理有望迎来新的发展机遇。碧水源是我国最 发布日期： 2016 年12 月13 日 早开展PPP 模式的公司之一，今年来签订PPP 订单近180 亿，加 当前股价： 17.06 元 上大量的框架协议有望逐步落地，近几年业绩高速增长有保障。 目标价格6 个月： 21.00 元 净水器布局成效初显，夯实水处理龙头地位 主要数据 2015 年，中国净水器的市场容量或将超过2 亿台，市场总额超过 [table_mainda