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维普资讯 41 基本财务信息、盈利质量与未来盈利——来自中国A 股上市公司的经验证据 周建波2 一 、 引言 上市公司盈利质量是监管层 、投资者、证券分析师、债权人和其他利益相 关者共同关心的热门话题 。一般认为 ，如果上市公司当年盈利中永久性盈利的 比例越高 ，暂时性盈利的比例越低 ，则盈利质量越高 ，反之亦然。不幸的是 ， 根据上市公司公告的信息 ，很难直接从上市公司盈利中区分出永久性盈利和暂 时性盈利3。于是 ，人们就采取了一些间接衡量指标 。 西方发达国家的会计学术界和实务界较早就开始研究盈利质量问题 。价值 线 (ValueLine)在 1973年从基本财务信息入手 ，用剔除了暂时性项 目和利 息资本化等问题项目后的每股收益占利润表上每股收益的比例作为衡量盈利质 量的标准 。后来 ，学术界也开始探讨盈利质量问题 ，如Fabozzi(1978) 、 Bernstein和Siege(1979)、Imhoff(1989)等 ，他们用销售增长是否伴随有 t感谢上海财经大学会计学院院长陈信元教授