中国机械制造港口机械.PDFVIP

简 评 中国：机械制造/港口机械 G 振华(600320/9.10 元): 推荐 2006 年上半年增长略低于预期 分析员：田巳冬 2006 年8 月8 日 要点: 振华港机公布2006 年中期业绩，主营业务收入82.2 亿元，同比增长41.7% ，净利润7.55 亿元，同比增长32.9% ， 每股收益0.25 元，增速低于我们对公司全年实现50%以上增长的预期，如果扣除公司今年上半年获得的所得税 抵免7,532 万元，公司上半年实现的净利润将仅为6.8 亿元，同比增长只有28.2%。 评论: 2006 年上半年公司公布的收入增长低于我们的预期，其收入增速41.7%低于我们对公司全年的预期值—— 48% ，我们认为这可能和公司目前实行分阶段确认收入的方式后，部分已实现产值未进行收入确认有一定 关系。根据公司的相关资料，公司今年前六个月已完成桥吊类总装123 台，发运113 台；轮胎吊类总装243 台，发运199 台；共累计完成进度产值11.33 亿美元，比上半年公