建筑工程行业：深播建筑四小龙，六脉神剑始成气候.pdf

研究报告 | 行业策略报告 工业 | 建筑工程 推荐 （维持） 深播建筑四小龙，六脉神剑始成气候 2010 年 11 月29 日 建筑工程行业2011年度投资策略 上证指数 2860 我们认为 2011 年投资的重点依然是与我国产业升级、经济增长结构调整相关的行 业及个股，2010 年我们成功地挖掘了与之相对应的建筑四小龙（金螳螂、中工国 行业规模 际、东华科技、东方园林）。2011 年，重点推荐建筑四小龙加中材国际、延长化 占比% 股票家数（只） 40 2.4 建，我们将这六个股票与《天龙八部》中的六脉神剑对应，称之为建筑板块之“六 总市值（亿元） 6515 2.8 脉神剑”。 流通市值（亿元） 3252 1.9 行业指数 建筑板块个股表现分化与产业升级和经济增长结构调整密切相关。成长性、 % 1m 6m 12m 非周期性、小盘股表现明显强于传统性、周期性行业、大盘股的结构性分化 绝对表现 -1.4 28.2 9.7 特征可以从两个层面理解：从短期看，反映了市场对经济趋势的不确定性预 相对表现 6.6 16.0 24.9 期以及政府宏观调控的影响，也反映了部分行业譬如电子产业的复苏；但更 (%) 建筑工程 沪深 300 重要的是，从长期看，结构分化很大程度上反映了市场对传统经济增长模式 30 20 和传统行业的怀疑，也反映了对创新周期和寻找经济新增长点的憧憬、更反 10 0 映了经济结构调整的取向和政策导向。 -10 -20 建筑四小龙因时而出，大幅跑赢市场。建筑“四小龙”（金螳螂、中工国际、 -30 东华科技、东方园林）就是在上述逻辑下所提出的投资组合。从2010 年年初 -40 Nov-09 Mar-10 Jul-10 Nov-10 到 11 月 24 日，该组合取得了169.12 ％的正收益，而同期大盘下跌了 10.11 ％，因此，从相对收益来看，该组合跑赢大盘179.25 个百分点。 相关报告 1、《建筑工程行业2010 年第四季度 我们 2011 年度投资策略主题：深播建筑四小龙。我们依然认为，建筑四小龙 投资策略— 收获成果，播撒希望》 对应的四个板块的子行业与我国消费升级、新兴产业战略等与经济增长结构 2010/9/27 转型密切相关，发展前景广阔。因此，建筑四小龙依然值得深度布局，在其 2、《建筑工程行业2010 年中期投资 策略— 建筑四小龙，共享高成长》 带动下，相关板块的个股同样具有投资机会。 2010/06/09 个股选择：金螳螂、中工国际、东华科技、东方园林、中材国际、延长化建。 3、《建筑工程行业2010 年二季度投 我们首次将延长化建选择进入 2011 年投资标的组合，我们认为，延长化建是 资策略—“精华出金葛”异彩呈，“ 园工 隧杭材”缤纷现》2010/04/12 一个转型前期及业绩拐点前期的公司，期待公司的华丽转身。我们将这六个 4 、《建筑工程行业2010 年投资策略 股票与《天龙八部》中的六脉神剑对应，称之为建筑板块之“六脉神剑”。 —行业持续景气，关注内生增长》 2009/12/06 王小勇 0755 wxy@ 重点公司主要财务指标 S1090209120321 股价