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新华信托2013 年信托行业年度报告 目录 一、信托行业发展经济环境 1 （一）国内外宏观经济环境 3 （二）信托行业发展概况 3 二 、2013 年信托公司经营情况 6 （一）信托公司资本情况 6 1、资本扩充情况 6 2、信托公司股东背景分类情况 7 3、净资产增长情况 9 4、净资本管理情况 9 （二）公司经营成效分析 11 1、2013 年行业经营概况 11 2、信托公司业务收入结构分析 14 3、股东回报情况 16 （三）成本控制 18 1、费用支出情况 18 2、从净利润与费用支出看盈利和长期发展 21 （四）人力资源情况 23 三、信托业务发展情况 26 （一）信托资产规模增长状况 26 1、从净资产和集合信托规模看风险承受能力与业务拓展的匹配度 26 2、新增信托资产结构及排位 27 3、清算规模及收益率 30 （二）信托资产配置及运用分析 31 （三）信托业务杠杆分析 35 四、自营业务发展概况 37 （一）自营资产配置及运用分析 37 （二）自营资产不良率 37 五、总结 39 一、信托行业发展经济环境 （一）国内外宏观经济环境 2012 年以来，中国经济增速出现显著下降，显示中国经济潜在增速正逐步 下降，政府难以用传统的周期性政策逻辑来调控中国经济。2013 年中国 GDP 增 长率“破 8”，增速为 7.7%，而 2014 年 1 季度中国经济增速进一步出现大幅回 落，政府结构性稳增长政策出台，推动4 月经济短期企稳，但仍略低预期，综合 来看预计未来经济走势仍然趋弱。需求方面，尽管政府稳贸易政策明确，贸易改 善对经济支撑力度上升；消费增速平稳也在预期之内；而地产政策小幅放松，却 无法改发地产投资增速预期下调；基建投资虽在高位，但预期难再上调，下半年 回落概率上升；因而下半年各大机构对中国经济增长预期下调。 从政策角度看，在经济转型期，调结构逐步成为政策主线，但稳增长也需兼 顾，因而政府政策一直在稳增长不调结构之间寻求平衡。但3 月以来的稳增长政 策已有成效，政策力度难以上升。未来将以改革推进稳定经济，维持“定点刺激” 主线，财政支出低迷也表明未来改革政策的推进不会是以持续大规模刺激。 外部经济环境方面，去年以来美国经济数据好坏参半，特别是房地产方面表 现尤为显著，而经济增长、就业和通胀等数据表现却较为积极，外界预计美联储 年内结束QE 可能性不大，国债收益率持续温和下行；欧洲方面欧债危机已经逐 步得到缓解，欧元也顺势走强，经济略微有所好转，但是经济复苏过于缓慢，欧 央行再度酝酿货币宽松概率较大，日本仍继续实行货币宽松政策以达到 2%的通 胀目标，出口方面有所改善；而新兴市场近几月出现了持续的资本流入，但幅度 总体上有限，缺乏实质性改善。总体来看，全球经济正在企稳中努力，仍然处于 偏弱运行状态。 （二）信托行业发展概况 国内信托业规模狂飙始于2010 年，地产业和政府平台的旺盛需求推动以信 托业为代表的国内影子银行体系的发展。2009 年，“4 万亿”投资热潮带动商业 银行信贷爆发式增长。但2010 年以后，基于对通胀和潜在金融风险的担忧，商 业银行信贷增速明显下降，大量政府融资平台及房地产融资需求转向非银行渠道。 彼时，作为拥有“全能型”金融牌照的信托机构接棒银行信贷，不仅为商业银行 做表外业务通道，同时承接了大量主动管理的信贷类信托项目。截至2013 年三 季度，信托规模已突破10 万亿元。而到去年末，信托业规模已达10.9 万亿元， 较2010 年初增长了300%以上。 信托行业信托规模增长情况 14.00 80.00 12.00 70.00 60.00 10.00