决策方案的确定与实施概述.pptVIP

zh 主编 第十三章　决策方案的确定与实施 第一节　敏感性分析第二节　信息的价值分析第三节　资本预算分析第四节　决策方案的实施 第一节　敏感性分析 一、敏感性分析的概念与步骤二、敏感性分析的作用 一、敏感性分析的概念与步骤 1.确定进行决策方案敏感性分析的指标2.选取不确定性因素并计算不确定性因素对分析指标的影响程度3.明确敏感因素4.进行方案取舍 1.确定进行决策方案敏感性分析的指标 根据决策问题的性质和内容的不同，敏感性分析的指标也有所不同。具体运用时需要针对决策目标和可行性分析的实际情况，确定敏感性分析指标。 2.选取不确定性因素并计算不确定性因素对分析指标的影响程度 不确定性因素通常应根据决策问题所确定的敏感性分析指标和有关数据的具体情况来选取。例如，在简单确定型库存模型中确定经济订购批量时，通过敏感性分析，得知当一定时期内的货物需求量、每次订购成本、单位储存成本不同时，具有不同的订购批量。 3.明确敏感因素 根据不确定性因素对分析指标的敏感程度，比较不确定性因素变动率与分析指标变动率的对应关系，找出敏感因素。 4.进行方案取舍 进一步分析敏感因素的变化根源，弄清主要因素和次要因素，采取相应措施加以控制，以获取最优方案。 二、敏感性分析的作用 (1)揭示相关因素的变动对决策方案、决策目标或其他评价指标的影响程度。(2)确定影响最佳决策方案选择的敏感因素，并对敏感因素产生的原因、方式及变化程度等作出估计。(3)分析不同决策方案对敏感因素的敏感程度，选择敏感程度较小的方案予以实施，以降低决策风险。(4)估计决策方案的允许变化范围，通过对敏感性因素的有效控制，使确定的决策方案不发生质的变化，以实现预定的目标。(5)科学地预估决策实施过程，由于各种敏感因素的影响导致的最佳方案与非最佳方案的变换，一旦变换成为不可逆转的态势，应及时出台补救方案或应对措施，以避免波动，减少损失。(6)借助敏感分析，准确地了解当外部条件变化到何种程度时，必须对原有方案进行改变，以期在新的条件下重新作出决策。 第二节　信息的价值分析 假设通过市场调查与预测所获得的信息真实有效，在风险决策中能够得到最大收益，称为完全信息最大收益期望值，记为EVPI，则 （13-1） （13-2） 第三节　资本预算分析 一、资本预算分析概念及步骤二、资金的时间价值三、现金流量及其计算四、现金流量贴现指标评价方法 一、资本预算分析概念及步骤 在管理决策中，资本支出问题大多是涉及更换和扩展企业资源基础的决策问题。而资本预算分析是根据边际收入/边际成本原理，分析投资项目的支出和收入对企业产生的价值，其实质是计算项目投入的资金的时间价值，使企业资源最大化。资本预算分析一般包含四个主要步骤：①提出不同的资本投资决策的项目方案；②估算每个项目方案的现金流量；③依据现金流量指标评估并确定要实施的投资项目；④对投资项目的实施情况进行评估。 二、资金的时间价值 (一)复利现值法(二)年金现值法 (一)复利现值法 复利现值法又称现值法，它是指将以后n年的收入或支出的资金S，按贴现率i进行贴现后得到现在价值(即现值P)。计算公式为 （13-3） (二)年金现值法 年金是指等额、定期的系列收支，如工资、租金、利息、保险费等。年金现值是指将n年内每年得到的相同年金A，按每期利率i进行贴现后的现在价值，记作PVA，其计算公式为 （13-4） 三、现金流量及其计算 (一)现金流量的构成(二)现金流量的计算 (一)现金流量的构成 第一类是初始现金流量，即投资项目开始投资时发生的现金流量，如固定资产上的投资、流动资产上的投资(垫支)、其他投资费用(培训费、谈判费、注册费等)和原有固定资产的处置收入。 　　第二类是营业现金流量，即投资项目投入使用后，在其寿命周期内由生产经营带来的现金流入和流出的数量。 第三类是终结现金流量，即投资项目寿命周期结束时所发生的现金流量，如固定资产的残值收入或变价收入，垫支在各种流动资金上的资金回收和停止使用的土地变价收入等 (一)现金流量的构成 （13-5） （13-6） （13-7） （13-8） (二)现金流量的计算 现金流量发生在未来，这里我们假定能够准确地知道投资项目在寿命周期内每年的营业收入，且在各年末一次性发生；投资方案的投入是确定的，初始投入在每年的年初；方案的经营成本和税率也是确定的。这样投资项目每年现金流量就可以按现金流量的计算公式进行正确计算。 四、现金流量贴现指标评价方法 (一)净现值评价法(二)获利指数评价法(三)内部收益率评价法 净现值评价法是在项目的财务评价中，计算投资经济效果的一种常用的动态分析方法。净现值是指按一定的贴现率(基准收益率)，将方案寿命期内各年的净现金流量折现到基准年(通常是期初)