2019年收入与分配管理.pptVIP

股东因素 一般来讲，股利收入的税率要高于资本利得的税率，因此，很多股东出于税赋因素的考虑，偏好于低股利支付水平 避税 从稳定收入的角度考虑，靠股利维持生活的股东要求支付稳定的股利 稳定的收入 从控制权的角度考虑，具有控制权的股东往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然导致保留盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股会稀释公司的控制权。因此，具有控制权的股东往往主张限制股利的支付，而愿意较多的保留盈余，以防止控制权旁落他人。 控制权 其他因素 在通货膨胀时期，企业一般采用偏紧的利润分配政策。原因在于，出现通货膨胀之后，货币购买力下降，固定资产重置资金会出现缺口，为了弥补缺口，企业往往少发放现金股利 通货膨胀 一般来说，股利支付水平越高，留存收益越少，公司破产风险就加大，就越有可能侵害到债权人的利益，因此，为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常会在债券契约、租赁合同中加入关于借款公司股利政策条款，以限制公司股利的发放 债务契约 　　【例·多选题】（2004年考题）按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（　）。　　A.当期利润　　B.留存收益　　C.原始投资　　D.股本  【例·单选题】 『正确答案』AB 　【例·单选题】（2010年）下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（　）。　　A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关　　B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策　　C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平　　D.债权人不会影响公司的股利分配政策 【例·单选题】 『正确答案』B 1. 现金股利 2. 股票股利 3. 财产股利 4. 负债股利 股利支付方式 股票股利 股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。　　股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成。 股票股利 例9-13 　　【例·多选题】（2003年考题）上市公司发放股票股利可能导致的结果有（ ）。　　A.公司股东权益内部结构发生变化　　B.公司股东权益总额发生变化　　C.公司每股利润下降　　D.公司股份总额发生变化 【例·单选题】 『正确答案』ACD 发放股票股利对于公司和股东的优点 1.理论上，派发股票股利后，每股市价会成比例下降，但实务中这并非必然结果。因为市场和投资者普遍认为，发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长，这样的信息传递会稳定股价或使股价下降比例减小甚至不降反升，股东便可以获得股票价值相对上升的好处。2.由于股利收入与资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出售，还会给他带来资本利得纳税上的好处。 股东 发放股票股利对于公司和股东的优点 1.不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司发展。2.可以降低公司股票价格，有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更分散，有效地防止公司被恶意控制。3.可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。 公司 　　【例·单选题】关于发放股票股利，下列说法不正确的有（　）。　　A.不会导致股东权益总额发生变化，但会导致股东权益内部结构发生变化，会增加普通股股数，减少未分配利润　　B.会提高股票的每股价值　　C.可以降低公司股票的市场价格，促进公司股票的交易和流通，可有效地防止公司被恶意控制　　D.可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信心 【例·单选题】 『正确答案』B 股票分割 股票分割和股票回购 1.降低股票价格。2.向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。 作用 股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。 含义 　【提示】反分割又称股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常都是不利的。 【总结】股票股利和股票分割的比较。 （1）普通股股数增加（股票分割增加更多）（2）每股收益和每股市价下降（股票分割下降更多）（3）股东持股比例不变（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变 相同点 （1）面值变小（2）股东权益结构不变（3）不属于股利支付方式 （1）面值不变（2）股东权益结构改变（3）属于股利支付方式 不同点 股票分割 股票股利 内　容 股票回购 股票分割和股票回购