第二章财管价值观念.pdf

第二章 财务管理的价值观念 第二章 财务管理的价值观念 学习目的和要求：深入理解时间价值和风 学习目的和要求： 险价值的含义，熟练掌握时间价值与风险 价值的计量方式。 教学重点： 教学重点： 1、时间价值的含义、计算与应用；名义利 率和实际利率的含义、计算与应用；年金 的含义、种类、计算与应用。 2、风险及风险价值的概念；风险价值的计 算与应用。 1 §1．货币的时间价值 一、货币的时间价值的概念 货币的时间价值 指货币经历一定时间 的投资和再投资所增加的价值，其价 值增量与时间长短成正比,也称为资金 （资本）的时间价值。 2 1．来源： 1．来源： 货币时间价值是一种客观的经济现象，资 金的循环和周转以及因此而实现的货币增 值，需要一定的时间，每完成一次循环， 货币就增加一定数额，周转的次数越多， 增值也就越大。 随着时间的延续，货币总量在循环和周转 中按几何级数增长，使货币具有时间价值 货币时间价值的真正来源是劳动者所创造 的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟 消费而创造的。 3 2．条件： 2．条件： 投资与生产经营（一定时间） “作为资本的货币本身就是目的，因为只 有在这个不断更新的运动中才有价值的 增额”。 “如果把它从流通中取出来，那它就凝固 为贮藏货币，即使贮藏到世界末日，也 不会增加分毫”。 并不是所有的货币都有时间价值，只有 把货币作为资金投入生产经营才能产生 时间价值。 4 3．计量： 3．计量： 货币时间价值是没有风险和通货膨胀条 件下的社会平均资金利润率。 竞争→各部门利润率趋于平均化→货币 时间价值成为评价投资方案的基本标准 财务管理研究时间价值，目的就是要对 资金的筹集、投放和使用、回收等从量 上进行分析，找到适合于分析方案的数 学模型，改善财务决策的质量。 实际工作中，常用同期国债利率来近似 表示货币的时间价值 5 4．假设前提： ①没有通货膨胀 ②没有风险 6 二、货币时间价值的计算 由于货币随时间的增长过程与利 息的计算过程在数学上相似，因 此在计算时广泛使用计算利息的 各种方法。 7 （一）单利的计算： 即只对本金计息，利息不再生息 P：本金 i：利率 I：利息 F：本利 和、终值 n：时间。 I=P×i×n F=P+I=P+P×i×n=p×(1+i×n) P=F/(1+i×n) 注意：一般说来，在计算时，若不特别指 明，所说利率均指年利率，对不足一年内， 以一年等于12个月，360天来折算。 8 （二）复利的计算: “利滚利”：指每经过一个计息