资本成本培训讲义.pptVIP

（1）首先求股票、债券的市场价值： MVD= 210,000(1,000)(0.93) = 195,300,000 （1分） MVE= 18,000,000(34) = 612,000,000 （1分） MVP= 500,000(91) = 45,500,000 （1分） 公司总价值为: V = 195,300,000 + 612,000,000 + 45,500,000 = 852,800,000（1分） （2）由于项目风险与公司风险相同，可用WACC 作为贴现率。. 首先根据CAPM求权益资本成本: RE=0.05 + 1.25(0.085) =0.1563 or 15.63% （3分） 负债成本即债券的YTM。 由P0= 930 = 37.5(PVIFAR%,30) + 1,000(PVIFR%,30) 解出： R = 4.163% YTM = 4.163% × 2 = 8.33% （3分） 则债券的税后成本为: RD= (1 –0.35)(0.0833) = 0.0541 or 5.41% （3分） 优先股成本: RP= 6/91 = 0.0659 = 6.59% （3分） 根据上述计算 WACC: 195300000/852800000=0.2290; 6120000000.7176;852800000=