2019年基于价值链的企业财务战略研究.pptVIP

参考文献 1郭复初．1993．国家财务论[M]．成都：西南财经大学出版社 2．魏明海．2001．财务战略——着重周期性因素影响的分析[M]．北京：中 国财政经济出版社 3．罗福凯．2003．公司财务周期分析[D]．成都：西南财经大学 4．罗福凯．2000．战略财务管理[M]．青岛：青岛海洋大学出版社 5．刘志远．1987．企业财务战略[M]．大连：东北财经大学出版社 6．陆正飞．1999．企业发展的财务战略[M]．大连：东北财经大学出版社 王棣华．2001．试论企业财务战略联盟的建立[J]．浙江财税与会计 7．吉全贵．1997．现代财务战略与策略[M]．北京：中国轻工业出版社 8．曾忠禄．1989．公司战略联盟组织与运作[M]．北京：中国发展出版社 9．刘冀生．2004．企业战略管理[M]．北京：清华大学出版社 10．刘占军，甑学军．2003．经济全球化视角下的财务战略选择[J]．特区财会．1． 11 ．[法]皮埃尔·杜尚哲（Pierre Dussauge）、贝尔纳·加雷特（Bernard Garrette）著．李东红译．2006．战略联盟[M]．北京：人民大学出版社 12．戈登·沃克（Gordon Walker）著．刘刚译．2006．现代竞争战略[M]．北 京：人民大学出版社 13．[美]托马斯·L.惠伦（Thomas L.Wheelen）、J.戴维·亨格（J.David Hunger）著．王玉译．2005．战略管理与企业政策（第8版）[M]．北京：清华大学出版社 14．[美]大卫·J.科利斯、辛西娅·A.蒙哥马利著．王永贵、杨永恒译．2000．公 司战略：企业的资源与范围[M]．大连：东北财经大学出版社 15 ．迈克尔·波特著，陈小悦译．2003．竞争优势[M]．北京：华夏出版社． 16．迈克尔·波特著，陈小悦译．2003．竞争战略[M]．北京：华夏出版社 17．赵自强，熊筱燕．2005．财务保守与企业竞争力[J]．财务与会计．9． 18．吴长煜．2003．风险环境下的企业财务战略[M]．北京：经济管理出版社 19．马士华等著．2000．《供需链管理》．机械工业出版社 20．王玉．1997．企业进化的战略研究[M]．上海：上海财经大学出版社 21．冯巧根．2000．竞争财务论[D]．成都：西南财经大学 22．王锋．2006．发展财务战略研究[M]．北京：中国经济出版社 内部价值链 财务战略 基于EVA的股票期权分配战略 核心聚集 投资战略 资本结构 优化战略 资本结构优化战略 资本结构创新观念 泛生产要素观念 注重无形资产 区分一般资源和核心资源 市场资源 知识产权 人力资源 组织管理资源 根据各种资本元素在企业经济增加值中所作供献的大小合理确定其在资本结构中的比重 不容易被模仿 资本结构优化战略 财务结构的EVA模型 简单地说EVA是公司税后经营利润扣除债务和股权 成本后的利润余额，注重资本成本是EVA的明显特征 显然建立经济增加值财务指标将适应知识经济时代企业的发展需要。 假设企业财富由人力、财力、物力、技术和知识信息等生产要素共同创造，我们得出的资产结构理论模型的基本形式是： EVA= （H+C+M+T+K．．．．．） 式中，X为生产要素的一般增值率，i=H、C、M、T、K，分别代表本金投资于各种生产要素后形成的企业的人力资本、财务资本、实物资产资本、技术资本和信息知识资本等生产要素。 经济增加值（EVA）越大越好。上式表明企业投入的生产要素H、C、M、 T、K……各为多少时EVA达到最大值，这就是修正的财务结构的含义 核心聚集投资战略 核心价值链环节的识别 经济增加（EVA） 市场增加值(MVA) MVA更能体现资本市场对公司的价值的影响对于上市公司而言是一个企业价值分析的好工具 EVA更适宜作为公司内部业务单元和经理层的经营业绩评价和奖励制度的依据 价值驱动因素 毛利率 市场份额 发展速度 市场区间的选择 资本运用的效率 财务指标 内在价值 资本市场的表现 举例 投资回报率 销售收入 利润 经济利润 折现现金流价值 期权价值 股东回报 市值增加 非上市公司 上市公司 改进最重要的价值驱动因素来提升公司的内在价值和市值 它是一项独立业务或相关业务的集合体，但在计划工作中能与公司其他业务分开而单独作业. 独立的业务 不同的任务 它有区别于其他业务单位的具体任务，大目标相同，从不同的方向去努力. 自己的竞争者 自己的管理班子 从战略中获益 独立计划其他业务 在各自的领域都有现实的或潜在的对手 它有相对的独立权，能按贡献分得应有的利润和其他好处 它往往有一位经理，负责战略计划、利润业绩，并且控制影响利润的大多数因素 可以扩展相关业务或新的业业务 自己的资源 业务单元 What is MVA? ! 股价