建设项目的技术经济分析方法 .pptVIP

第三章 建设项目的技术经济分析方法 第一节 静态评价方法及相应指标体系 第一节 静态评价方法及相应指标体系 1、投资利润率 ——项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利润总额与项目总投资的比率。 1.2 指标计算 2、投资收益率（Return of Investment，ROI）， 指项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比值。表达式为： 3、资本金净利润率（Return of Equity，ROE） ——项目资本金净利润率是指正常生产年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比值。 4、资产负债率 ——评价项目负债水平的综合指标。反映项目利用债权人提供资金进行经营活动的能力，并反映债权人发放贷款的安全程度。 5、流动比率 ——指一定时点上流动资产与流动负债的比率，反映项目流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。 6、速动比率 ——指在一定时点上速动资产与流动负债的比率，反映项目流动资产中可立即用于偿付流动负债的能力。 7、利息备付率（Interest Coverage Ratio ICR） ——指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度来反映项目偿付债务利息的保障程度。 8、偿债备付率（Debt Service Coverage Ratio DSCR ） ——是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。 例： 某建设项目期初投资2000万元，当年建成并获得收益。资本金与银行贷款投入比例为1:1。贷款年利率为10%，投产第1年就开始还贷，每年只还利息，本金期末一次性偿还，假设贷款发生在期初。每年的收益为1600万元，每年的经营成本为800万元，该项目经营税金及附加综合税率取5.5%，适合的所得税率为25%。该项目计算期为10年，固定资产折旧按平均年限法，无残值。试计算项目的投资收益率和资本金净利润率。 解答： 贷款发生在期初，则每年的贷款利息应按整年计算。 每年应还利息=1000×10%=100（万元），由于第1年就开始运营，所有利息只记为运营期内的，因此项目总投资为2000万元。 年折旧费=2000÷10=200（万元） 年经营税金及附加=1600×5.5%=88（万元） 年总成本费用=800+200+100=1100（万元） 年利润总额=1600-1100-88=412（万元） 年净利润=412-412×25%=309（万元） 项目投资收益率=（412+100）÷2000=25.6% 项目资本金净利润率=309÷1000=30.9% 第二节：动态评价方法及相应指标体系 .分析基础——基准收益率(ic) 企业或行业所确定的投资项目动态的应该达到的可以接受的最低收益水平标准，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据和重要的经济参数。 影响因素 资金成本和机会成本 投资风险 通货膨胀 2.1 净现值（Net Present Value——NPV） 定义： 净现值是按基准折现率将项目计算期(建设期+生产期)内各年的净现金流量折现到建设期初(第1年初)的现值之和。 计算公式： 净现值计算示例 例中: i =10% , NPV＝137.24 作业1 某房地产开发项目总寿命为12年，其中建设投资期为2年，出租经营期为10年，第10年末将该房地产转售，净转售收入为6000万。在建设期每年年初的投资额分别为4000万，5000万。从第三年开始出租，第一年出租率为50%，第二年为80%，到第三年开始达到100%并保持稳定。出租阶段每年的经营管理费用为200万元，年出租收入达到稳定状态时为1400万元。已知基准收益率为8％，试分析该项目投资的可行性。（假设经营管理费用发生在每一年的年初，租金收入发生在每一年的年末） 1）净现值率 净现值率(NPVR)指的是项目的净现值与投资现值的比值。其计算公式为： 净现值的相关指标和等效指标 2）净年值（NAV） 净年值可以直接用于寿命不等方案间的比选，净年值最大且非负的方案为最优可行方案。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。 净现值的相关指标和等效指标 3）费用现值（PC） 费用现值用于只有费用现金流的方案比选，费用现值小的方案好。 4）费用年值（AC） 费用年值可直接用于只有费用现金流且寿命不等的方案间的比选，费用年值小的方案好。其隐含假定是备选方案可以无限多次重复实施。 净现值的相关指标和等效指标 作业2：