汇率理论及人民币汇率.pptVIP

市场汇率 OR 管制汇率 从人民币汇率是市场汇率这个特征来看，尽管目前人民币基准汇率是依据银行间外汇市场交易情况来制订的，但由于外汇管制的存在，主要是对部分企业经常项目外汇收入的强制结汇要求，对资本项目的严格管制，对外汇指定银行结算周转外汇的比例管理等，使得银行间外汇市场上的汇率的变动并没有反映真实的外汇供给和需求，因而形成的汇率实际上是一种管制汇率，而非真正意义上的完全彻底的市场汇率。 再从人民币汇率自1994年汇率并轨后变动的实际情况赤看，人民币对美元的基准汇率从亚洲金融危机后一直维持在8.2780水平上，基本上没有调整过。这期间，外汇市场上对外汇的供给或需求不是没有发生大的变动，而是央行通过大规模的干预从而维持了汇率的基本稳定。 基于上述原因，1999年IMF在对各成员国汇率制度进行重新分类时，将我国名义上的人民币管理浮动汇率纳入实际钉住汇率制度类型（conventional fixed peg arrangements），即一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，与其保持固定汇率。 人民币升值的不利影响 出口下降 外商投资减少 失业现象更加严重 农产品的进口价格下降，将使本来就没有价格优势的中国农产品进一步丧失其国际竞争能力，威胁农业人口的生存。 浮动 OR 固定 从人民币汇率是有管理的浮动汇率这个特征来看，尽管目前允许各外汇指定银行在人民银行制订的基准汇率的一定幅度内对外买卖外汇，但规定的浮动幅度非常有限。如外汇指定银行之间的外汇买卖可以在公布的基准汇率上下0.3%的幅度内浮动（从1996年7月1日起，银行间外汇市场美元交易价仍在中国人民银行公布的交易中间价上下0.3%的幅度内浮动；日元、港币的交易价可以在中国人民银行公布的交易中间价上下1%的幅度内浮动），对客户的外汇买卖可以在公布的基准汇率上下2.5%的幅度内对外挂牌。 再从人民币汇率自1994年汇率并轨后变动的实际情况赤看，人民币对美元的基准汇率从亚洲金融危机后一直维持在8.2780水平上，基本上没有调整过。这期间，外汇市场上对外汇的供给或需求不是没有发生大的变动，而是央行通过大规模的干预从而维持了汇率的基本稳定。 基于上述原因，1999年IMF在对各成员国汇率制度进行重新分类时，将我国名义上的人民币管理浮动汇率纳入实际钉住汇率制度类型（conventional fixed peg arrangements），即一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，与其保持固定汇率。 人民币升值的不利影响 出口下降 外商投资减少 失业现象更加严重 农产品的进口价格下降，将使本来就没有价格优势的中国农产品进一步丧失其国际竞争能力，威胁农业人口的生存。 已采取的措施 运用公开市场业务调控市场。 2003年4月，人行在全国银行间货币市场出售50亿元6个月短期债券，这是央行为加强控制人民币汇率防止升值而采用的新型国内金融工具 人行和商务部准备促使那些信用良好的中国企业用自己的外汇收入购买国外债券 放宽海外投资限制 2003年8月29日，外管局宣布提高居民出入境时可携带外汇上限。从9月1日起，从原2000美元提高至5000美元。 从9月1日起，允许从事国际承包工程及国际劳务的中国公司保留上年经常项目外汇收入（原来只允许保留20%） 2004年1月6日，注资450亿美元帮助建行和中行进行股份制改造；2005年，又向工行注资150亿美元。 2005年7月人民币汇率制度改革 噪音和压力 2005年7月21日，人民币汇率制度改革 人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 单一汇率 OR 复汇率 从人民币汇率是单一汇率这个特征来看，尽管进行了汇率并轨，实现了名义上的单一汇率，但由于我国对经常项目下外汇交易仍有一定限制，如对出口留学、旅游购汇规定最高限额等，对资本项目下的部分外汇交易仍实行严格管制，如对借入外债以及境外证券投资的严格限制等，使得一部分外汇交易从银行间市场转向外汇黑市，从而形成外汇黑市汇率，造成了事实上的复汇率。 市场汇率 OR 管制汇率 从人民币汇率是市场汇率这个特征来看，尽管目前人民币基准汇率是依据银行间外汇市场交易情况来制订的，但由于外汇管制的存在，主要是对部分企业经常项目外汇收入的强制结汇要求，对资本项目的严格管制，对外汇指定银行结算周转外汇的比例管理等，使得银行间外汇市场上的汇率的变动并没有反映真实的外汇供给和需求，因而形成的汇率实际上是一种管制汇率，而非真正意义上的完全彻底的市场汇率。 浮