公用事业（环保）行业：转型经济中的明珠，环保发展“凌绝顶”.pdf

公用事业行业 行业深度 研究报告 维持“看好”评级 2011-12-7 行业内重点公司推介 转型经济中的明珠，环保发展“凌绝顶” 公司代码 公司名称 投资评级 000826 桑德环境 推荐 报告要点 600323 南海发展 推荐 600187 国中水务 谨慎推荐  先抑后扬，体制改革完成将助推未来业绩 000598 兴蓉投资 推荐 300070 碧水源 谨慎推荐 “十二五”开局年整体是个规划年，行业投资增速低于预期，政府财政紧张， 资金不到位，企业投资意愿不足，开局之年不尽人意预料之中；水务行业维 持稳中有升态势，今年 CPI 高位阻碍水价提升，明年 CPI 回落后极可能再 现提价窗口；未来能源结构优化，天然气需求井喷将刺激价格改革。 行业相对市场表现（近 12 个月）  透过日本经济转型看环保发展，昭示中国环保发展之路 日本的环保分为污染初现、公害高峰、环保起步、环保转型四个阶段。70 14% 7% 年代经济结构转型时期是日本环保产业快速起步和发展的阶段。在日益严重 0% -7% -14% 的环境污染背景下，推动这一时期环保行业快速发展的根本原因是民众的力 -21% -28% 量。我们对日本环保的研究只为说明在转型经济中，民生经济将会突出重围， 2010/12 2011/3 2011/6 2011/9 公用事业 沪深300 领先发展。  中国：经济结构转型在即，环保将成为下一个“明星” 资料来源：Wind 资讯 目前我国经济正值转型期，与日本转型期类似，我们现在大力发展环保具备 行业内跟踪公司比较 天时地利人和，“天时”—经济结构转型，传统行业投资增速下