2019第二章汇率制度与外汇管理.pptVIP

第二章 汇率制度与外汇管理 第一节 汇率制度概述 一、汇率制度的概念 汇率制度又称汇率安排，指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排和规定. 二、汇率制度的分类 1、无独立法定货币的汇率制度 （Exchange arrangements with no separate legal tender） 一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。 2、货币局制度 (Currency board arrangements) 货币当局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率在本国(地区)货币与一指定外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。 3、通常的固定钉住汇率制度 (Conventional fixed peg arrangements) 一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，汇率在1％的狭窄区间内波动。 4、水平波幅内的钉住汇率制度 (Pegged exchange rates within horizontal bands) 与第三类的区别在于，波动的幅度宽于1％的区间。比如，丹麦的波幅为2.5％，塞浦路斯为2.25％，埃及为3％，匈牙利则达到15％。? 5、爬行钉住汇率制度(Crawling pegs) 一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整；或根据多指标对汇率进行小幅调整。 6、爬行波幅汇率制度 (Exchange rates withining) 一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。如以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行波幅为5%，乌拉圭则为3%。 7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度（Managed floating with no preannounced path for exchange rate） 一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。 8、独立浮动汇率制度 （Independent floating） 本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干预，旨在缓和汇率的波动、防止不适当的波动（undue fluctuations），而非设定汇率的水平。 三、汇率制度选择应该考虑的因素 主要考虑六个因素： （一）经济规模和开放程度 （二）通货膨胀率 （三）劳动力市场自由程度 （四）金融市场发育程度 （五）政策制定者的权威大小 （六）资本流动性 第二节 汇率制度的主要形式 一、固定汇率制度 (一) 固定汇率制度的概念 (二) 维持固定汇率所采取的措施 1．提高贴现率 2．动用黄金外汇储备 3．外汇管制 4. 举借外债或签订互换货币协定(Swap Agreement) 5．实行货币公开贬值(Devaluation) （三）固定汇率制度的作用 二、浮动汇率制度 (一)浮动汇率制度的概念 (二) 浮动汇率制度的类型 1、 按政府是否干预来划分：自由浮动、管理浮动 2、 以汇率浮动的方式来划分，可分为： ---单独浮动 ---联合浮动 单一货币 ---钉住浮动 复合货币 一套指标体系 （三）浮动汇率制度的作用 1. 浮动汇率制度对经济的有利影响 （1）防止外汇储备大量流失。 （2）节省国际储备。 （3）自动调节国际收支。 （4）有利于国内经济政策的独立性。 （5）使经济周期和通货膨胀的国际传递减少到最小限度。 （6）缓解国际游资的冲击。 2. 浮动汇率制度对经济的不利影响 （1）助长投机，加剧动荡。 （2）不利于国际贸易和国际投资。 （3）货币战加剧。 （4）国际协调困难。 三．货币局制度 货币局制度（Currency Board）是指某个国家或地区首先确定本币与某种外汇的法定汇率，然后按照这个法定汇率以100％的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外汇的法定汇率不变。 （一）实行货币局制度的好处 （二）实行货币局制度的弊端 四．香港联系汇率制度 （一）香港联系汇率制的内容 （二）香港联系汇率制的自我调节机制 1.美元流动均衡机制 2