创业投资后续管理研究——文献综述.doc

《科研实践》课程论文 论文题目 关于企业创业投资后续管理研究文献综述 年级专业： 2008级人力资源管理 学生姓名： 王福如 学 号： 082222102 完成时间： 2011年5月7日 成 绩： 指导教师： 王阿娜 福建.福州.福建农林大学金山学院 关于企业创业投资后续管理研究的文献综述 摘要：“三分选项目，七分管项目”是创业投资界的老行话，这句话足以说明项目投资后管理的重要性，以专业化、集中化、集权化”为特征的“大规模生产”的企业发展模式已很难支持在新技术革命的第三次浪潮兴起以后企业成长中的组织管理问题上的要求。本文的目的，正是试图以管理增值功能为中心，对创业投资后的管理进行理论和实践方面的探讨。 关键词：创业投资 后续管理 一、国内外研究现状 笔者根据己有文献资料和研究成果来看，至今为止，创业投资在国内尚未形成独立的理论体系，其研究仍处于起步探索阶段，而关于创业投资后续管理的研究更是滞后于创业投资其他领域，在当前我国打理提倡大学生创业，社会创业潮起云涌，对创业投资理论体系的建立以及创业投资领域相关的研究更加迫切需要专家学者对其进行更深入、系统的理论和实践研究。本文重点研究创业投资后续管理问题。 （一）国外创业投资后续管理研究现状 关于创业投资后续管理的研究，国外的学者主要从制度经济学的视角，以委托代理及不完全合同理论作为理论分析工具进行了探讨，这为我们正确理解创业投资中投资后续管理提供了重要思路和研究方向。美国学者詹姆斯菲特(Jmaes.oFiet，1996)对创业投资的市场风险和代理风险进行了研究，认为市场风险主要是由不确定性的竞争环境引起的，代理风险主要是由于信息不对称性和利益驱动不一致引起的1。 Yukhseechna(1990)提出了一个创业投资机构和创业企业家之间的两期代理模型。他认为合约双方均有能力控制企业，但其中一方(企业家)的能力在缔约时双方并不明确，即一开始就存在着不对称信息，随着项目的进展和中间信息的产生，企业家能力逐步被揭示出来，从而决定了第二阶段谁控制企业，两者之间学习过程的存在使得契约具有明确的条款保证创业投资机构具有控制权的让渡能力(适用于企业家表现不佳时能对不胜任者及时更换)3。 stevenKaplanperstrombe(2000)建立的投资人控制权与创业公司业绩关系的模型指出，当创业企业业绩极度恶劣时，创业投资机构将行使清算权当公司业绩常时创业投资机构与创业者分享公司投票权和董事会席位并当公司业绩上升或达到投资人设定的目标时，控制权向创业者转移;当创业企业真正获得好的业绩时，创业投资机构甚至可能放弃所有具体的控制权4。 还有许多国外学者以实证方式对创业投资后续管理的各方面课题进行了研究。Inae. Macmilna，DvaidM.lowRoubinaoylina(1985)根据创业投资机构介入创业企业的程度不同，把创业企业划分为紧密追随型、适度参与型和放任自由型，并对不同类型企业中，具体投资后续管理内容与企业业绩的关系利用数学回归工具进行了相关关系研究。SPaeinza(1992)通过对创业投资机构及创业家的问卷调查，对何种情况下创业投资机构参与管理的有效性进行了研究，还研究了创业投资机构以及创业企业家对创业投资参与创业企业管理的看法和态度，并指出当创业投资机构与首席执行官之间的交流越频繁、越开放，他们之间产生冲突的可能性越小，创业投资机构参与管理越有效。美国学者Mac.Mllna重点研究了创业投资行为与价值增值的关系，指出创业投资机构要花费60%甚至更多的时间来从事创业投资后的管理活动，通过这些投资后续管理活动为创业企业的价值增值做出贡献，但创业者对于创业投资机构的投资后续管理毁誉各半。 国外对创业投资后续管理的研究，相对于创业投资其他环节的研究而言，仍然存在认识不足和研究深度、广度不够的问题，鲜有文献专门对创业投资中投资后续管理进行系统研究。 （二）国内创业投资后续管理研究现状 国内对创业投资的理论探讨始于20世纪90年代，国内对于创业投资后续管理的理论研究，借鉴了美国学者的研究思路，也是主要从企业制度安排、委托代理、产权理论和不完全合同理论的推演应用方面，进行了阐述和研究5。 张景安主编的《创业投资与操作实务》(2000)一书部分内容通过对美国创业投资经验的研究得出结论:创业投资机构不是消极的投资者而是积极投资者6。王晓龙主编的《创业投资的公司治理》(2003)，在关于创业投资后续管理方面，主要从公司治理的角度，探讨了创业投资后续管理中的各种风险，并对完善创业企业公司治理提出了制度安排上的