南开金融学课件ch13_金融理论的发展.pdf

第十三章 金融理论的发展 第十三章 金融理论的发展 第一节 金融压抑与金融自由化 第一节 金融压抑与金融自由化 第二节 金融脆弱性与金融危机 第二节 金融脆弱性与金融危机 第三节 金融创新 第三节 金融创新 第一节 金融压抑与金融自由化 第一节 金融压抑与金融自由化 一、发展中国家金融的特征 一、发展中国家金融的特征  传统西方金融理论的假设前提：  传统西方金融理论的假设前提：  金融市场高度发达；  金融市场高度发达；  信用工具非常丰富；  信用工具非常丰富；  生产要素和产品具有无限可分性；  生产要素和产品具有无限可分性；  货币与实际资本可以相互替代；  货币与实际资本可以相互替代；  凭借信用发行货币。  凭借信用发行货币。  金融中介理论的代表人物麦金农认为：传  金融中介理论的代表人物麦金农认为：传 统的西方金融理论只适用于发达国家，而 统的西方金融理论只适用于发达国家，而 发展中金融制度有其自身的特点。 发展中金融制度有其自身的特点。  发展中国家金融制度的  发展中国家金融制度的 特点： 特点：  货币化程度低；  货币化程度低；  金融的二元性；  金融的二元性；  缺乏完善的金融市场；  缺乏完善的金融市场；  规模的不经济性；  规模的不经济性；  货币与实际资本无法相互  货币与实际资本无法相互 替代。 替代。 二、金融压抑 二、金融压抑 （一）涵义 （一）涵义  金融压抑是指在发展中国家存在的市场机  金融压抑是指在发展中国家存在的市场机 制没有得到充分发挥、金融资产单调、金 制没有得到充分发挥、金融资产单调、金 融机构形式单一、过多的金融管制和金融 融机构形式单一、过多的金融管制和金融 效率低下的现象。 效率低下的现象。 （二）金融压抑现象的成因及其影响 （二）金融压抑现象的成因及其影响  1.发展中国家经济相对落后；  1.发展中国家经济相对落后；  2.发展中国家实际的金融压抑政策：  2.发展中国家实际的金融压抑政策：  设定利率上限，同时依靠通货膨胀政策来弥补  设定利率上限，同时依靠通货膨胀政策来弥补 巨大的财政赤字，造成低利率甚至负利率的现 巨大的财政赤字，造成低利率甚至负利率的现 象； 象；  国家指导性信贷政策导引起资金配置的效率十  国家指导性信贷政策导引起资金配置的效率十 分低下； 分低下；  对金融机构实行严格控制，造成金融机构高成  对金融机构实行严格控制，造成金融机构高成 本、低效率； 本、低效率；  为降低进口机器设备成本，人为高估本币币  为降低进口机器设备成本，人为高估本币币 值，造成严重外汇短缺现象。 值，造成严重外汇短缺现象。  低利率的消极作用：  低利率的消极作用：  促使人们提前消费，造成低储蓄并进而造成低  促使人们提前消费，造成低储蓄并进而造成低 投资，最终阻碍经济增长； 投资，最终阻碍经济增长；  促使“地下钱庄”兴起；  促使“地下钱庄”兴起；  低利率使投资的成本降低，从而会产生对贷款  低利率使投资的成本降低，从而会产生对贷款 的超额需求； 的超额需求；  使资金从储蓄向投资转化。  使资金从储蓄向投资转化。  信贷配给的消极作用：  信贷配给的消极作用：  给腐败提供了机会；  给腐败提供了机会；