金融数学（李向科） 第六章 连续时间金融初步.pdf

第六章 连续时间金融初步 第六章 连续时间金融初步 连续时间金融理论是现代金融经济学的分支 衍生品的定价( 比如期权)正是建立在连续时间 金融理论之上 本章共分为4节 第一节，连续时间金融的基础数学知识； 第二节，Merton(1969) 的开创性论文； 第三节，讲解Black—Scholes模型； 第四节，简单回顾最新连续时间金融理论研究 第一节 连续时间金融数学基础 第一节 连续时间金融数学基础 涉及到的数学： 测度论、实变函数、随机过程、随机微分 方程、马尔可夫链 等等  已经超过本教材的范围， 详细内容，参阅下面经典著作： Protter (1992) Karatzas和Shreve(1988) Ikeda和Watanabe （1989） Chung和Williams （1990） Williams （1991） 布朗运动与几何布朗运动 布朗运动与几何布朗运动 定义：称随机过程 B ( B t , t [0 , )) 为标准布朗运动（Brownian Motion ）或维纳 过程（Wiener process ），如果满足4个条 件：  （1）该运动起始于0点，即，B =0 ； 0  （2 ）该运动具有平稳性和独立增量性；  （3 ）对任意的t ＞0 ，B 服从均值为0 ，方差 t 为t 的正态分布，即，B ～N （0，t ）。 t  （4 ）该运动样本轨迹连续，即，不存在跳跃 结论：随机变量B －B (t ＞s)与随机变量B t s t-s 的分布相同， 都服从均值为0，方差为t-s 的正态分布 分布的相等并不意味着样本路径的相等 d B B B but B B B t s t s t s t s 结论：布朗运动B ( B t , t [0 , )) 为高斯过程，并且， 均值 E(B )=0 t 协方差 E(B B )=min(s,t) t s 性质6-1：布朗运动为0.5 自相似 性质6-2：布朗运动相对于自然过滤 F = σ(B ，t ＞s)而言，为一个鞅 t s 几何布朗运动 几何布朗运动 在Black—Scholes （1973）和Merton （1973）的论文中，都假定价格的波动 （运动）服从几何布朗运动，即 utB P P e t t 0 2 E(P ) e(u / 2)t t 2 2 u t s