中央银行的货币政策工具与业务操作.pdf

第十章 中央银行的货币政策工具与业务操作 第一节 一般性货币政策工具及其业务操作 第一节 一般性货币政策工具及其业务操作 一、再贴现政策——是中央银行最早拥有的 货币政策工具 （一）概述 1、含义 再贴现政策是指中央银行通过制 定或调整再贴现利率、再贷款利率来 干预和来影响货币市场利率及货币市 场的供给与需求，从而调节市场货币 供应量的一种金融政策。 2、内容 1）调整再贴现利率、再贷款利率— —是中央银行贴现政策的核心 （1）物价总水平 （2 ）资金供求状况 （3 ）银行的资金成本 （4 ）社会平均利润率 （5 ）国家宏观经济政策 （6 ）国际利率水平 2）规定向中央银行申请 再贴现、再贷款的资格 3、实施条件 1）再贴现的基础是贴现，贴现的 基础是票据流通 再贴现政策的广泛运用首先 需要票据的广泛流通，同时，客 户要愿意以贴现的方式向商业银 行进行融资。 。 2）商业银行要愿意以再 贴现、再贷款方式向中央 银行借款 3）再贴现、再贷款利 率要低于市场利率 （二）操作 1、中央银行通过提高再贴现、再贷款 利率，使商业银行向中央银行借款的 成本增加，从而迫使商业银行减少信 贷规模，进而减少社会货币供给量。 2、中央银行通过降低再贴现、再贷款 率，则可以起到与上述相反的效果。 （三）效果 （三）效果 1、中央银行通过调整再贴现 率，可以产生影响商业银行的资金 成本和超额准备，从而改变其放款 和投资活动的影响。 2、贴现政策还可以产生告 示性的效果，从而影响商业 银行和公众的预期。 3、中央银行通过决定何种 票据具有再贴现资格，从 而影响商业银行资金运用 方向。 （四）局限 1、中央银行处于被动地 位，往往不能取得预期效 果 2 、中央银行调整再贴现利 2 、中央银行调整再贴现利 率，通常只能影响利率水 率，通常只能影响利率水 平，不能改变利率的结果 平，不能改变利率的结果 3、中央银行的再贴 现政策缺乏弹性 二、准备金政策——是中央银 行最具威力的货币政策工具 1、含义 准备金政策是指中央银行在法律所 赋予的范围内，通过规定或调整存 款准金比率来影响商业银行超额准 备，从而影响其信贷规模，进而影 响货币供给量的一种货币政策工 具。 2 、内容 1）实施对象 2）存款准备金率 3）存款准备金计提基础 4 ）存款准备金计算方法 （1）以存款的余额来计算； （2 ）以一定时期内的存款平均余 额来计算，这种方法反映了金融 机构存款的真实情况，较为合 理。 5 ）存款准备金执行 （1）按绝对值执行 （2 ）按平均值执行 6）存款准备金构成 多数国家规定，存款 准备金由商业银行的库存 现金和商业银行在中央银 行的存款两部分组成。 7）存款准备金利息 许多国家中央银行不向商 业银行支付存款准备金利 息，我国是对存款准备金支 付利息的少数几个国家之 一。 8）存款准备金罚则 （二）操作 （三）效果 （四）局限 1、缺乏弹性 2 、中央银行难以确定调整 准备率的时机和调整幅度 三、公开市场政策——是中央 银行最常用的也是最主要 的、最灵活的货币政策工具 1、含义 公开市场政策是中央银行 通过在公开市场卖出或买进有价 证券（主要是政府债券）来控制 货币供应量及利率等方面的货币 政策。 2 、对象 （二）操作