房地产行业12月统 计局房地产数据点评：销售小幅增长，开工和投资表现强势.docxVIP

HYPERLINK "/" 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 HYPERLINK "/" 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分 析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 HYPERLINK \l "_bookmark0" 图 1：房地产销售面积 12 月同比增速为 0.9% 4 HYPERLINK \l "_bookmark1" 图 2：12 月西部楼市销售反弹明显 4 HYPERLINK \l "_bookmark2" 图 3：房地产新开工面积同比增速为 20.5% 4 HYPERLINK \l "_bookmark3" 图 4：12 月份新开工面积/销售面积的比例为 0.89 4 HYPERLINK \l "_bookmark4" 图 5：房地产投资 12 月同比增速为 8.2% 5 HYPERLINK \l "_bookmark5" 图 6：居民 12 月新增中长期贷款同比下降 1.1% 5 HYPERLINK \l "_bookmark7" 图 7：2018 年，TOP10 公司销售集中度达到 26.9% 6 HYPERLINK \l "_bookmark8" 图 8：2018 年，20-50 名房企销售增速 48.7% 6 HYPERLINK \l "_bookmark6" 表 1：预测 2019 年销售面积、开发投资额、新开工面积同比增速为-5%、4%、-6% 6 12 月销售面积止跌回升，全年销售小幅增长 2018 年全年全国商品房销售面积同比增长 1.3%，12 月单月全国商品房销售面积同比增长 0.9%。 2018 年 12 月，全国实现商品房销售面积 23050 万方，同比上升 0.9%，前值为-5.1%，增速较上月上升 6.0 个百分点。12 月销售均价为 8879 元/平方米，同比增长 11.3%，前值为 14.6%，持续抬升的销售均价继续拉升销售金额，12 月实现销售金额 20465 亿，同比增长 12.3%，前值为 8.8%。 2018 年 1-12 月全国商品房累计销售面积、金额、均价分别为 171654 万方/ 149973 亿/8737 元/ 平方米，同比增速分别为 1.3%/12.2%/10.7%，增速前值分别为 1.4%/12.1%/10.6%。12 月全国房地产市场销售小幅反弹，其中东部地区销售面积同比增速继续下滑，西部地区反弹幅度较大。伴随去化率下降，我们判断 2019 年一季度销售面积会呈现负增长。 图 1：房地产销售面积 12 月同比增速为 0.9% 图 2：12 月西部楼市销售反弹明显 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2009-012009-07 2009-01 2009-07 2010-01 2010-07 2011-01 2011-07 2012-01 2012-07 2013-01 2013-07 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 销售面积  25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 2017/102017/11 2017/10 2017/11 2017/12 2018/1 2018/2 2018/3 2018/4 2018/5 2018/6 2018/7 2018/8 2018/9 2018/10 2018/11 2018/12 -5.0% -10.0% -15.0% -20.0%  东部 中部 西部 东北 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 12 月新开工和房地产投资表现强势，全年新开工和房地产投资同比高速增长 2018 年全年新开工面积同比增长 17.2%，12 月单月新开工面积同比增长 20.5%。12 月房地产新开工面积为 20447 万方，同比增长 20.5%，前值 21.7%，增速较上月下降 1.2 个百分点，增速虽放缓但表现强势。开发商补库存节奏稳定，1-12 月新开工面积累计同比增速为 17.2%，12 月新开工面积/销售面积的比值为 0.89，受季节因素影响出现年内最低值。全国商品房市场继续保持较为平稳的去库存节奏，12 月份全国商品房待售面积为 52414 万方，环比下滑 0.4%。 图 3：房地产新开工面积同比增速为 20.5% 图 4：12 月份新开工面积/销售面积的比例为 0.89 170% 120% 70% 20% 2010-012010-07 2010-01 2010-07 2011-01