中国新三板发展方向.PDFVIP

金融与资本 092 FINANCE AND CAPITAL 中国新三板发展方向 适当宽松的准入制度、简洁的融资制度、流畅的转板制度、市场化的退市制度以及良好的 资产定价功能，是中国新三板市场“成熟”的主要标志 □张跃文 新三板发展现状 近2.5万亿元，是2013年的44倍、 实现了盈利，总营业收入较上年增长 2014年的5倍多，虽呈现高速增长， 14.46%、净利润较上年增长39.45%。 自2013年全面扩容以来，中国 但与A股市场相比，只有创业板总市 挂牌公司偿债能力稳定，整体经营质 新三板进入一个全新的发展阶段，呈 值的44%、中小板的1/4。单个挂牌 量有所改善。超过7成的公司资产负 现迅猛发展的良好态势。挂牌企业数 企业的平均市值更小，只是创业板平 债率在50%以下，仅有3.11%的公 量成倍增长，总市值、总股本连创 均市值的4.2%、中小板的3.6%。新 司资产负债率高于80%，这也表明了 新高，股票发行与交易量大幅度上 三板挂牌企业的市盈率一般在30-60 这些公司通过债权融资潜力较大，预 涨，换手率和市盈率持续攀升，市 倍左右，市场估值低于中小板和创业 计未来会获得更高速度的发展。 场流动性得到明显改善，投资者规 板，但高于主板。 2015年，新三板发行规模增长 模不断扩大，投资者结构不断优化。 大多数企业通过在新三板挂牌， 幅度较大，融资金额增速较快，对中 目前，新三板市场已成为中国挂牌 股权结构得到优化，逐步实现了规范 小企业的促进作用日趋凸显。2015年 公司家数最多的证券市场，也是全 的经营管理，财务质量进一步得到 全年，新三板市场共计发行2565次， 球发展最快、规模最大的市场之一， 提升。在披露2015年年报的新三板 是2014年发行次数的近7.8倍、2013 在中国多层次资本市场中的作用得到 已挂牌公司中，83.09%的挂牌公司 年的43倍；发行股数为203.79亿股， 进一步凸显。 是2014年发行股数的近8倍、2013 截至2015年年末,中国新三板 年的70倍；融资金额为1216.17亿元， 挂牌公司达到5129家，是2013年的 是2014年融资金额的9倍多、2013 14倍、2014年的3倍。新三板挂牌 年的121倍。2015年全年新三板市场 企业总股本近3000亿股，已经超过 交易火爆，但波动较大，火爆的交易 创业板总股本数，是2013年的30倍、 在当前的“资本寒 带来了全年43.88%的大额涨幅，远 2014年的4.5倍。单个企业的平均股 冬”中，新三板市 超过主板市场。 本较小，为5770万股，与A股市场 场的并购重组将会 2015年，新三板市场定增融资 成为企业得以持续 差距较大，只是创业板的15%、不及 融资发展、转型升 活跃，融资规模达到了1216.17亿元， 中小板的1/10。新三板挂牌企业的规 级的一个主要渠道 超过创业板。公司挂牌同时进行股 模主要以中小微企业为主，远小于中 票发行的