A股纳入MSCI：最新成分股、增量资金测算及影响.pdf

2018 年 4 月 25 日 证券研究报告 总量研究中心 A 股纳入 MSCI 专题研究 股票投资策略报告 本报告的主要看点： A 股纳入MSCI:最新成分股、增量资金测算及影响 1. A 股纳入 MSCI 最新进 展； ——A 股纳入MSCI 专题 2. A 股纳入 MSCI 潜在成分 基本结论 股、行业分布及增量资金  沪深股通扩大额度，A 股入摩进度或超预期，有可能在 6 月一次性实施 测算； 按照 5%比例纳入。2017 年 6 月 MSCI 宣布的A 股纳入方案为两步纳 3. A 股纳入 MSCI 的短期长 入：2018 年 6 月纳入比例为 2.5%，9 月上调至 5% ；这一方案是基于 期影响； 此前沪深股通每日 130 亿额度限制。近日证监会公告，自2018 年 5 月 4. 相关投资建议。 1 日起，沪深股通每日额度均由130 亿元上调至 520 亿元。这一方面是 落实金融领域对外开放，另一方面也回应和满足了MSCI 将 A 股纳入方 案两步实施修改为一次性实施的前提要求，A 股有望在 6 月份按 5%一 次性实施纳入，这是A 股入摩可能存在超预期的部分。  公募基金密集申报 MSCI 相关产品，布局积极。2017 年6 月宣布A 股 纳入MSCI 后，国内公募基金陆续布局 MSCI 相关产品，截至目前共有 14 家基金上报了合计32 个 MSCI 产品，共有 15 个是MSCI 中国A 股 国际通指数基金，其中8 只已发行，招商基金、南方基金、建信基金目 前已完成发行，发行规模分别为49.17 、13.10、20.46 亿份。  MSCI 公布的潜在纳入成分股最新为235 只，权重较大的有贵州茅台、 中国平安、招商银行、海康威视、美的集团等。今年3 月MSCI公布了 最新的纳入成分股，共235 只，权重较大的个股包括贵州茅台 （4.49%）、中国平安（3.78%）、招商银行（3.19%）、海康威视 （2.02%）、美的集团（2.00%）等。另外，从个股增量资金与其日均成 交额比值角度来看，比值较大的个股有海天味业 （6.92）、泛海控股 （5.02）、长江电力 （4.58 ）、浦发银行 （3.58 ）、申万宏源 （3.00）等。  行业方面，潜在纳入成分股主要集中在大金融（33.62%）和大消费板 块（24.46%）。从一级行业来看，潜在纳入成分股主要集中在银行 （19.65%）、非银金融（13.97%）、食品饮料（9.58%）、房地产