056.申银万国-国内经济11月下半月申万调研指数报告：年底小旺季带动调研综指继续上升.pdf

告 报 观 宏 调研指数 2012 年 11 月 30 日 年底小旺季带动调研综指继续上升 场 市 融 金 相关研究 ——11 月下半月申万调研指数报告 调研综指小幅上升，终端需求保持 调研综指：11 月下半月申万调研综合指数和当前景气度指数继续小幅上升，年底小旺季带 平稳-11月上半月申万调研指数报 动多个行业需求改善。表征社会库存水平的库存指数有所反弹，表明社会库存降速放缓。 告 2012-11-17 指数解读：当前行业销售或订单指数水平普遍高于去年 11 月，反映终端需求在长期低迷后 3 调研综指继续回落，旺季后需求重 有所稳定或反弹。对于房地产、汽车等终端行业，需求在相对低增速的水平上按照自身的 归平淡——10月下半月申万调研 节奏释放，总体稳定的情况下行业内分化加大。对于工程机械、机床等依赖外部需求的行 告 报 究 研 券 证 指数报告 业，需求在底部波动，库存问题较严重，产能过剩可能最终导致行业里淘汰一批缺乏竞争 2012-10-31 力的厂商。 调研综指继续回落，当前景气度继 好的迹象：房地产方面，11 月下半月二手房需求明显好转，部分地区出现“抢房”现象。 续上升——10月上半月申万调研 指数报告 2012-10-22 汽车方面，过半经销商表示订单环比上升，美、德系车价甚至有所上调；汽车经销商库存 依然较低。机床方面，11 月下半月询价增加，大部分来自汽车产业，不过销量一般，部分 调研综指返正，旺季需求逐渐体现 厂商去库存较顺利。公路货运方面，汽车化工等货运需求回升。出口货代方面，11 月出口 ——9月下半月申万调研指数报告 货量保持平稳，但环比可能弱于去年同期，往中东、东南亚的货运量保持增长。 2012-9-28 不好的迹象：家电销量季节性下滑，景气度指数也有所回落，不过经销商并不担忧，认为 证券分析师 是正常情况。铜贸易商反映下游需求和开工没有什么改善，且由于年底银行贷款到期，部 陈康 A0230511090003 分公司的资金吃紧。涉及出口的货运公司表示 11 月出口货量与 10 月持平，弱于往年。出 chenkang@ 口货代表示 11 月