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[table_report] 周期品机会层出不穷，投资者酌情积极参与 港澳资讯68 方正证券研究所证券研究报告 行业月报/周报 2014.07.27 中性 化工行业首席分析师：程磊 化工行业 执业证书编号：S1220514060007 [table_research] E-mail：chenlei@ [table_main] 方正行业研究类模板 一、行业观点 化工行业高级研究员：周铮 执业证书编号：S1220514070003  硫酸钾：一、供给端，加工型硫酸钾因副产物盐酸滞销及面临环保问 E-mail：zhouzheng0@ 题而严重受限，且今年新增的约55 万吨产能主要为加工型的新进入 者，预计产能释放速度缓慢；需求端，硫酸钾具有双重肥效，其施用 联系人： 对象烟草、茶树和果蔬等作物种植面积稳增长，再加上硫基复合肥具 吴钊华 有比较优势而不断得到农户认可，硫酸钾因此充分受益。供需趋紧下， Email：wuzhaohua@ 硫酸钾价格从年初的3150 元/吨上涨至目前的3450 元/吨左右，目前 行业库存不多，厂家手上订单多数已到8、9 月份。考虑到下半年烟 草肥招标旺季到来，供需趋紧逻辑有望继续演绎，我们判断下半年硫 重要数据 酸钾价格趋势向上。详见我们上周发出的报告《硫酸钾供需趋紧价格 [table_important] 上市公司总家数 240 趋势向上，冠农股份因高弹性受益》。 总股本(亿股) 2569.36  MDI：苯胺近3 个月以来的价格上涨在成本端给聚合MDI 带来支撑， 销售收入(亿元) 8784.44 上周华东聚合MDI 价格从14550 元/吨上调至14900 元/吨，目前市场 利润总额(亿元) 271.06 货源偏紧，下游需求变化不大，维持按需采购。巴斯夫消息称从 8 行业平均PE 87.90 月起，其聚合MDI 挂牌结算在15500 元/吨（上调约500 元/吨），而 平均股价(元) 6.47 亨斯迈厂家聚合MDI 售价从7 月起已不低于15000 元/吨。 [table_industryTrend]  粘胶：7 月24 日粘胶行业会议决定将粘胶短纤价格上调200 元/吨， 化工行业相对指数表现 提价后短纤高端市场价为1.25 万/吨，低端市场价为1.20 万/吨。主 要观点：1、目前粘胶短纤行业开工率在80%左右，库存约为20 天， 市场价约为1.18 万/吨，处于全行业亏损状态，预计行业盈亏平衡点 约1.38 万/吨。我们判断本次提价短期内较难得到下游的接受，但随 着9 月份旺季的到来，需求提升，价格上调被下游接受是大概率事件，