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国贸期货投研日报 (2019-01-14)
国贸期货研发中心出品
期市有风险 入市需谨慎
有色金属
一、行情建议
品种 行情评述 操作建议
1、宏观事件及数据: 在岸人民币兑美元创2005 年汇改以来最大
周涨幅：在岸人民币兑美元 16:30 收盘报 6.7482，盘中触及6.74
关口，刷新去年7 月来新高，本周大涨 1163 个基点，创2005 年
汇改以来最大周涨幅。
1 月11 日，离岸人民币兑美元涨破6.74 关口，日内涨约550
点。
在岸人民币兑美元涨破6.74 关口，较昨日夜盘收盘涨约500 点。 日内：伦敦金
美国 12 月CPI 同比降至1.9%，增速创2017 年 8 月以来新 【1280，1300】
低；但美国 12 月核心CPI 同比维持在 2.2% 。 沪金1906
2 、行情回顾：周五 （11 日），虽美元指数小幅反弹，但外盘金银 【283，286】
伦敦银
维持震荡。伦敦现货黄金运行至1287，连续4 周收涨；伦敦现
【15.4，
货白银维持在15.6 美元/盎司附近震荡。内盘，人民币兑美元
15.8】
贵金属 一周暴涨近千点，在岸人民币兑美元一度涨破6.74 关口，创去
沪银1906
年 7 月 19 日以来高位。受人民币汇率走强的影响，内盘金银
【3680，
承压明显，表现弱于外盘，延续下跌。AU1906 跌至284 元/克 3750】
附近， AG1906 跌至3700 元/千克附近。 推荐星级
3、逻辑观点：当前避险情绪降温，压制金银；但美元疲软，又 ★★★
支撑金银。但下周主要需关注英国脱欧协议的投票结果，若最
终脱欧协议无法获得通过，则英国无协议脱欧风险加剧，料将
推升市场避险情绪，并助涨黄金。同时，下周将迎来欧英央行
两大行长将发表讲话，预计外汇市场会有波动，从而影响美元
指数。整体，预计外盘贵金属市场将延续震荡盘整，金价关注
1300 美元/盎司关口。内盘方面，人民币兑美元的大幅升值或
不可持续，内盘金价的大幅回调有望告一段落。
中长期而言，预计美国经济增速面临下行风险，美国
和非美经济体之间的经济差有望收窄，将导致美元指数的强支
撑逐步减弱；美联储加息空间收窄、节奏放缓将令加息对金价
的边际压制作用减弱；叠加全球经济增长放缓预期升温，地缘、
政治风险等因素频发，避险令全球市场风险偏好发生转变，黄
金具备较强配置价值。
1、现货方面：11 日SMM 1#电解镍90750-91600 元/吨。金川公司
出厂价91500 元/
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