园区生产管理水平优秀,新项目建设稳步推进,.PDFVIP

2018 年02 月13 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 园区生产管理水平优秀，新项目建设稳步推进， 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 021 daipj@ 证券分析师： 陈博 S0350518010001 多产品盈利仍在中高位 010 chenb05@ 联系人 ： 谷航 S0350117040024 ——鲁西化工 （000830 ）调研简报 021 guh@ 最近一年走势 投资要点： 鲁西化工 沪深300 3.5000 3.0000  公司“煤、盐、氟、硅和石化”产业板块园区化协同发展，装备制 2.5000 2.0000 造业务助力新项目建设，园区的生产、管理、应急处理等方面均达 1.5000 到一流水准。近年来环保和安监要求企业入园、园区升级，公司积 1.0000 0.5000 极实施退城入园、调整产品结构、发展循环经济，已经建成 7 平方 0.0000 -0.5000 公里园区，区内形成了较完整的多板块、上下游产品链条，公用工程 和环保配套齐全，“一体化、集约化、园区化、智能化”优势明显， 有利于降低综合运营成本。 相对沪深300 表现  公司化工业务占比提升，毛利率不断提高。公司主要业务板块有化 表现 1M 3M 12M 工品和化肥，其中化工品包括烧碱、甲烷氯化物、有机硅、甲酸、多 鲁西化工 15.1 61.3 266.0 元醇、己内酰胺、聚碳酸酯（PC ）和制冷剂等。近年来，化工品营 沪深300 -6.8 -4.7 14.5 收占比和毛利率显著提高，化工营收占比从2012 年20.29%提高到 2017 年上半年的77.89%，毛利率从2012 年的7.41%提高到2017 市场数据 2018-02-13 年上半年的22.73%。预计公司各类产品毛利率维持中高位。 当前价格（元） 20.86 52 周价格区间（元） 5.59 - 25.10  2018 年1 月以来，公司烧碱、尿素、甲酸、甲烷氯化物、己内酰胺、 总市值（百万） 30557.00 尼龙6、PC 和制冷剂等产品价格仍处于中高位，大部分产品价格介 流通市值（百万） 30538.60 于2017 年 Q3 和Q3 均价之间，其中PC、制冷剂和尿素的均价创 总股本（万股） 146486.08 新高，产品毛利可观。公司所产大部分产品受环保、去产能及下游 流通股（万股） 146397.88