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DEA资产组合效率指数 货币金融评论 2003年第2、3期 PAGE 36 PAGE 37 DEA资产组合效率指数 ——DEA方法应用于业绩评估的一个新模型 中国人民大学信息学院 王兵 郝炜 内容摘要：在金融学领域中，资产组合业绩评估是一个很重要的研究领域。最经常使用的两种业绩指数分别是：Jensen的alpha 和 Sharpe 指数。由于这些指数存在着一定的局限性，我们应用运筹学领域中著名的数据包络分析（DEA）方法来度量资产组合的业绩，这也是本文所要提出的业绩评估的新指数——DEA资产组合效率指数（DPEI）。 关键词：CCR模型 DPEI Jensen的alpha Sharpe 指数 资产组合业绩评估 DEA 交易成本 引言 评估资产组合业绩，经常使用的两种主要指标分别是：Jensen的alpha（Jensen，1968）和Sharpe 指数（Sharpe，1966）。研究人员已经认真地检验过这些指标，证明了这些指标不能解决很多问题，尽管它们不管在理论上还是在实践中都非常有用。在资产组合业绩评估中，主要存在这三个问题：用以比较的精确基准问题，市场时机的角色问题和交易成本的内生性问题。 在这