贵州茅台股份有限公司2014-2017财务报表分析文件.docVIP

财务报表分析 －贵州茅台股份有限责任公司 目录 一. 公司简介 ............................................. 1 二. 企业偿债能力分析 .................................... 2 （一） 企业短期偿债能力分析 ........................... 2 （二）企业长期偿债能力分析 ............................ 3 三. 企业营运能力分析 ..................................... 3 （一）企业营运能力分析表 .............................. 3 四. 企业盈利能力分析 ..................................... 4 （一）经营盈利能力分析 ................................ 4 （二）资产盈利能力分析 ................................ 5 （三）资本盈利能力分析 ................................ 5 五、财务综合能力分析 .................................... 6 一. 公司简介 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售， 同时进行饮料、 食品、 包装材 料的生产和销售。 茅台酒系列拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，满足了中低档消费者需 求。从高端公务消费转为普通百姓。 在国内独创年代梯级式的产品开发模式。 全方位跻身市场， 从而占据了白酒 市场的制高点，称雄于中国极品酒市场。 1 二. 企业偿债能力分析 （一）企业短期偿债能力分析 企业短期偿债能力分析表 指标 2014 年 2015年 2016年 流动比率 4.5117 3.2418 2.4360 速动比率 3.0908 2.3435 1.8727 现金比率 2.6281 1.8353 1.8059 现金流量比率 1.1981 0.8696 1.0116 营运资产 37027084690.810044952791022.1100 53160123379.8800 分析结果 : 根据以上表格可知，流动比率和速动比率逐年递减，现金比率呈递减趋势、 但 15 年到 16 年变化幅度小。现金流量比率呈动态变化（ v 字型），但递增幅度 小。营运资产逐年递增。 影响因素： 1. 本企业是白酒行业，存货周转速度慢，库存积压较多。 2. 应收账款逐年递减，说明企业赊销很少，变现能力较强。 3. 因应收账款的坏账几乎没有，增加了本企业资产的流动性。 4. 企业的预收账款在逐年增加，企业的订单大于企业的供求，说明该企业 在白酒行业效应非常好，品牌效应很大，生产出来的产品销路非常好。 5. 营运资产逐年递增， 说明企业的闲置资金比较多， 利用率不高。 会导致其 变现能力变差，说明其流动资金问题多潜在的偿债压力。建议提高资金利用率， 加大投资。 2 （二）企业长期偿债能力分析 企业长期偿债能力分析表 指标 2014年 2015 年 2016 年 资产负债率 0.1603 0.2325 0.3279 产权比率 0.1909 0.3030 0.4880 权益乘数 1.1909 1.3030 1.4880 利息保障倍数 -721.1626 -326.0813 -176.6614 分析结果： 通过以上表格可知，资产负债率、产权比率、权益乘数逐年递增。利息保障 倍数逐年呈负增长。 影响因素： 1. 权益乘数越大， 企业负债的程度越来越高， 说明企业的营运状况处于上升 趋势，从而可以创造更多利润。 2. 流动负债一直呈增长趋势， 负债可以削弱股东的权益更加有利于企业的发 展。 3. 利息收入远远大于利息支出， 导致利息费用为负， 分析意义不大。 从应收 票据来看， 应收票据逐年增加， 票据贴现导致贴现的利息增加， 使得财务费用为 负。 三. 企业营运能力分析 企业营运能力分析表 指标 2015年 2016 年 存货周转次数 0.0385 0.0441 应收款项周转次数 6.2618 8.2714 流动资产周转次数 0.1451 0.1252 固定资产周转次数 0.7494 0.7511 总资产周转次数 0.1073 0.0975 3 分析结果： 通过表三可知， 存货周转次数、 应收款项周转次数、 固定资产周转次数逐年 增多，流动资产周转次数、总资产周转次数逐年减少。 影响因素： 1. 强劲的品牌效应，使得营业收入逐年增加， 15 年比 14 年增加 3%，16 年 比 15 年增加 19%。 2. 由于企业是特殊（白酒）行业，存货周转速度相对于其他企业比较慢。存 货占