尼龙66景气持续,公司业绩高增长可期.PDFVIP

2018 年05 月15 日 公司研究 评级：买入 （维持） 研究所 证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 021 daipj@ 尼龙66 景气持续，公司业绩高增长可期 证券分析师： 陈博 S0350518010001 010 chenb05@ 联系人 ： 谷航 S0350117040024 ——神马股份 （600810 ）调研简报 010 guh@ 联系人 ： 卢昊 021 luh@ 最近一年走势 投资要点： 神马股份 沪深300 0.8000 0.7000  公司与控股股东中国平煤神马集团以及下属子公司及联营企业布局 0.6000 0.5000 尼龙产业链，国内外市场占有率领先，下游客户优质。公司与控股 0.4000 0.3000 股东中国平煤神马集团，以及下属子公司及联营企业已经拥有较为完 0.2000 0.1000 整的尼龙66 产业链，包括精苯、己二酸、己二胺和尼龙 66 盐及下 0.0000 -0.1000 游尼龙66 切片、帘子布、工业丝系列产品。通过母公司与英威达签 -0.2000 订长期合同保障己二腈原料供给。公司及参股公司产能情况：公司拥 有尼龙66 切片产能 14 万吨/年、工业丝产能约 12 万吨/年、帘子布 产能约 8 万吨/年；参股公司尼龙化工（49%股权）拥有己二胺 14 相对沪深300 表现 万吨/年、己二酸25 万吨/年、尼龙66 盐30 万吨/年。 表现 1M 3M 12M 神马股份 34.0 41.2 65.7  尼龙66 盐作为主要原料，其采购价格与产品销售均价变动幅度对公 沪深300 1.4 -1.1 15.4 司利润影响较大。公司公告显示，2017 年尼龙 66 盐年均采购价为 12591 元/吨，同比涨幅30.64% ，而同期尼龙66 工业丝、帘子布和 市场数据 2018-05-15 切片的年均售价同比涨幅分别为 14.13%、12.41%、29.56% ，原料 当前价格（元） 12.86 价格涨幅高于产品售价涨幅，利润受挤压下滑。2018 年Q1 尼龙66 52 周价格区间（元） 6.94 - 12.86 盐平均采购价为12588 元/吨，同比涨幅0.7% ，而同期尼龙66 工业 总市值（百万） 5687.72 丝、帘子布和切片的平均售价同比涨幅分别为 12.82%、1.84%、 流通市值（百万）