第4章 财务战略与预算.pdf

第4章财务战略与预算  第1节财务战略  第2节全面预算体系  第3节筹资数量的预测  第4节财务预算 第1节财务战略  一、财务战略的含义与特征  二、财务战略的分类  三、财务战略分析的方法  四、财务战略的选择 一、财务战略的含义与特征  1.财务战略的含义  财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值 管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以 实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取 的战略性思维方式、决策方式和管理方针。  财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企 业战略需要财务战略来支撑。 一、财务战略的含义与特征  2.财务战略的特征  财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划 ；  财务战略涉及企业的外部环境和内部条件；  财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；  财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 ；  财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 二、财务战略的分类  1.财务战略的职能分类  2.财务战略的综合分类 1.财务战略的职能分类  （1）投资战略。  涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。  （2 ）筹资战略。  涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。  （3 ）营运战略。  涉及企业营运资本的战略性筹划。  （4 ）股利战略。  涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。 2.财务战略的综合分类  （1）扩张型财务战略  一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部 分保留利润，大量筹措外部资本。  （2 ）稳增型财务战略  一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分 利润，内部留利与外部筹资结合。 2.财务战略的综合分类  （3 ）防御型财务战略  一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保 持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维 持现行的股利政策。  （4 ）收缩型财务战略  一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股 利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还 投资。 三、财务战略分析的方法  1.SWOT分析法的含义  2.SWOT的因素分析  3.SWOT分析法的运用  SWOT分析表  SWOT分析图 1.SWOT分析法的含义  SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内 部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进 行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、 企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略 的选择提供参考方案。  SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基 于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威 胁，其英文分别为opportunities，threats， strengths和weaknesses ，各取首个字母而得 名。 2.SWOT的因素分析  （1）企业外部财务环境的因素影响分析  1）产业政策  产业发展的规划、产业结构的调整政策等  2 ）财税政策  积极或保守的财政政策、财政信用政策等  3 ）金融政策  货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等  4 ）宏观周期  宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段 2.SWOT的因素分析  （2 ）企业内部财务条件的因素影响分析  1）企业周期和产品周期所处的阶段；  2 ）企业的盈利水平；  3 ）企业的投资项目及其收益状况；  4 ）企业的资产负债程度；  5 ）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；  6 ）企业的流动性状况；  7 ）企业的现金流量状况；  8 ）企业的筹资能力和潜力等。 2.SWOT的因素分析  （3 ）SWOT的因素定性分析。  1）内部财务优势。  为财务战略选择提供有利的条件。  2 ）内部财务劣势。  限制着企业财务战略选择的余地。  3 ）外部财务机会。  能为企业财