海绵城市构建二元水循环，三重催化四主线助力掘金.pdf

证 环保行业专题报告 券 研 海绵城市构建二元水循环 究 报 三重催化四主线助力掘金 告 / 行 年 月 日 强于大市 （维持） 业 投资要点 研 究  构建城市二元水循环系统。传统城市水系统中污水处理出水点源污染特 中信证券研究部 / 征、降雨径流污染、资源利用效率低等局限性日益显现，内涝与缺水并存、 环 水污染严重（黑臭水体）等问题突出，重要原因之一是城市过度开发及雨 王海旭 洪管理落后，因此构建基于二元循环 （自然水循环社会水循环）可持续 保 城市水系统方向明确。海绵城市是指城市能够下雨时吸水、蓄水、渗水、 电话：021 行 净水，需要时将水“释放”并加以利用；具体看，低影响开发（LID）是 邮件：wanghx@ 业 重要建设途径，而径流总量控制（80%~85%）为核心规划目标，有效控 执业证书编号：S1010510120063 制面源污染（去除SS/COD 等）、协同黑臭水体治理并实现雨水资源利用。  海外经验启示：PPP、政策引导、智慧化。在美国，水污染治理焦点正转 崔霖 向城镇降雨造成的径流污染，非有效渗透区域改造投资需求达数千亿美 电话：021 元；多年来征收雨水费对Prince George’s County 解决融资问题起到关键 邮件：cuil@ 作用并得到越来越多城市效仿，而其与社会资本Corvias 长达30 年PPP 执业证书编号：S1010513080002 合作模式被EPA 与White House 高度认可；此外，High Point 社区LID 改造亦采取 PPP 模式，社会资本通过税收抵免、新建房屋出租等获得回 报。在德国，新建小区若无雨水利用措施政府将征收雨水费，而日本东京 相对指数表现 墨田区针对设置利用雨水储存装置的单位和居民实行补助。在法国波尔 多，可以预测管理雨洪调蓄的远程雨洪监控系统（RAMSES）是其特色。 102% 沪深300 环保  密集政策催生市场空间，PPP 模式助力落地。2014 年以来，海绵城市相 92% 82% 关政策持续出台，包括指导意见、技术指南、评价考核、财政（试点城市） 72% 62% 金融（国开行/农发行）支持等。按2020/2030 年目标测算投资需求或达 52% 2/8 万亿元，PPP 将是重要运作模式，南宁那考河等项目已做出有益尝试 42% 32%