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省域视角下的绿色债券动力研究 摘要：环境保护已经成为现代社会中各政府机构、投资者、普通民众越来越重视的问题。特别是今年来提出的绿色金融概念更是旨在以金融的视角去寻求促进发展同时保护环境的新途径。其中各类金融工具的使用成为如何利用绿色金融推动可持续发展的关键。绿色债券作为新兴债券种类，以其与生俱来的环保理念和对于可持续发展的关注在近年来得到越来越多的注意及支持，特别是在我国经济转型和生态文明建设的关键时期绿色债券具有重要作用。我国幅员辽阔，不同地区差异明显，因此绿色债券在我国的发展不能一概而论。新时期下甘肃省的发展越来越受到环境瓶颈的制约。据此，以绿色债券发展现状及甘肃省未来发展方向为基础，对绿色债券在甘肃的动力机制进行研究。 关键词：绿色债券；甘肃；生态文明建设 中图分类号：F83文献标识码：：/-1.055 1引言 与绿色金融相关的金融工具主要有绿色信贷、绿色债券、碳金融、绿色基金、绿色保险等。在此方面马中，陆琼，昌敦虎（2016）认为在实现绿色发展时不同的发展领域所适用的金融工具是不同的。对于绿色债券的研究均认为绿色债券快速发展一方面需要政策支持如万志宏、曾刚（2016）认为我国应该明确绿色债券的定义、认证与监督，同时监管部门也需要协调一致确立相关市场的监管准则和措施。王遥、徐楠（2016）比较了国际与国内的绿色债券发展后认为相比于国外自下而上自发发展绿色债券，国内主要是依靠“自上而下”的指导准则。同时也需要高质量的专业机构如肖应博（2015）认为绿色债券的发展需要专业的第三方评级机构。央行于2015年发布《关于银行间市场发行绿色金融债券的公告》及由中国金融学会绿色金融专业委员会发布的《绿色债券项目支持目录（2015年版）》代表着我国绿色债券市场正式起步。作为一类新兴债券，其在国际债券市场和国内债券市场的繁荣发展与近年来社会各界越来越关注生态文明建设与可持续发展是密不可分的。相较于普通债券品种，绿色债券的支持项目主要涉及节能减排、生态恢复等领域，更加注重节能减排、环境保护、生态恢复。绿色债券的这些天然特性便决定了其在建设生态文明、可持续发展方面的重要作用。另一方面由甘肃省政府发布的《甘肃“十三五”规划纲要》明确了十三五期间甘肃省将致力于坚持绿色发展、促进节约减排、加快产业结构调整和转型升级、打造国家综合能源基地。若要克服甘肃经济发展与发达地区相比仍有差距、生态环境脆弱等不利现状去完成这些目标，大力发展绿色债券，以绿色债券作为动力源去推动甘肃发展将会是一个有效途径。本文将以甘肃为例使用省域视角分析绿色债券的动力机制。 2绿色债券正处于发展黄金时期 首先在国际市场上近年来伴随着国际社会对于生态问题的关注程度不断上升。绿色债券也开始呈现出高速发展的态势。图1为近年来国际市场绿色债券发行量统计，经过2013年之前起步阶段的缓慢发展后，在接下来的几年中绿色债券已经进入了发展的黄金时期至2015年发行量已超过420亿美元，同时根据CBI预测在2016年绿色债券发行量可能会超过1000亿美元。 另一方面自欧洲投资银行（EIB）于2007年发行世界上第一只绿色债券（当时被EIB称之为“气候意识券ClimateAwarenessBond”）后，韩国进出口银行（KEXIM）成为首家发行绿色债券的亚洲银行。以及亚洲开发银行（ADB）等金融机构也开始发行绿色债券。除此之外企业也开始显现出对于绿色债券的追求，如2014年丰田金融服务公司推出的资产支持型绿色债券，2015年我国以生产风电机组为主要业务的金风科技公司首次在海外发行绿色债券。均展现出国际市场上绿色债券发行已经进入多元化发展阶段。 不仅国际绿色债券市场在近年来发展速度较快，中国的绿色债券市场也处于迅速发展阶段。如图2所示，2016年根据CBI的统计中国已成为世界绿色债券规模最大的国家。但如果按照债券市场占GDP比例来计算，中国的债券市场规模仍然比发达国家要小得多。人民银行行长周小川在“十三五”规划的解读文章中提到，到2020年，中国债券市场余额占GDP比例将提高到100%左右。2015年底，中国债券市场余额是47.9万亿元人民币，折合7.3万亿美元；粗略估算，到2020年达到17万亿美元，还要增长约1.3倍。绿色债券作为中国债券市场的增长亮点，其发展速度、规模都有可能后来居上，并在国际绿色债券市场中占据一席之地。因此绿色债券在中国仍然具有极大的发展潜力。 同时2015年金风科技股份公司在2015海外发行总额三亿美元的绿色债券债项评级获得了A1级评级和接近5倍的超额认购，以及同年中国农业银行于伦敦发行的10亿美元债券期中3年期和5年期美元债券获得了4.2倍的超额认购。这也说明了投资者对于中国所发行的绿色债券的欢迎与认可。 在绿色债券的评价标准方面，在全球市场中较为通用的标准体系有由国际资本市