国际金融学作业.docx

1、国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系？(p18、4) 2、请简述外汇市场的组成与基本交易形式。(p44、5) 外汇市场是进行外汇交易的场所。它可分为两个层次，即银行同业市场、客户与银行间交易市场。银行同业市场是外汇市场的主体，它是一个无形的抽象的市场。外汇市场上的基本交易类型是即期交易与远期交易。外汇市场是个高度一体化的市场，套汇活动是使全球各地的外汇市场的汇率保持一致的主要因素。 3、试比较不同汇率制度下的经济自发调节机制。(p69、6) 一、在固定汇率制下，开放经济的平衡条件是经常账户处于平衡状态。 开放经济的平衡机制：当经常账户收支不平衡时会带来外汇市场上供求的不平衡从而产生汇率变动的压力，为维持固定汇率，央行会变动外汇储备来维持外汇市场的平衡，这便带来货币供给的变动，LM曲线的移动。开放经济运行中失衡情况出现时，其自动平衡机制便会发挥作用。主要通过两种途径：第一，收入机制。经常账户存在逆差，通过外汇储备减少名义货币供给，短期内，实际货币供给减少，LM曲线左移，利率上升，国民收入下降，由此进口支出减少，从而改善经常账户收支。 国际收支逆差→外汇储备减少→名义货币供给下降→国民收入下降→进口支出下降→经常账户改善 第二、货币-价格机制。货币供给降低过程中，货币存量变少，在中长期，物价水平P下降，这意味着实际汇率的贬值（q值变大，q=eP﹡／P）。假定马歇尔勒纳条件等要求均可满足，则实际汇率贬值会带来出口的上升与进口的下降，这一经常账户收支的改善会造成CA曲线与IS曲线的右移，其他条件不变的话将持续至IS、LM、CA曲线交于一点。 国际收支逆差→外汇储备下降→名义货币供给下降→物价水平下降→实际汇率贬值→经常账户改善 二、浮动汇率制下，经济的平衡条件：商品市场、货币市场、外汇市场同时处于平衡状态即CA、IS、LM曲线相交于一点。 开放经济的自动平衡机制：体现为另一种形式的货币-价格机制。货币供给不变，因此本国LM曲线不变，外汇市场上供小于求导致本国货币名义汇率贬值，即e贬值。在马歇尔-勒纳条件等要求可以满足时，实际汇率贬值会带来贸易余额的改善，从而使CA曲线、IS曲线右移最终达到平衡。 国际收支逆差→外汇供小于求→名义汇率贬值→实际汇率贬值→经常账户改善 4、请运用流量理论分析国际资金流动下开放经济的平衡条件与自动调节机制。(p107、2) 5、请从利率平价说角度论述汇率与利率之间存在的关系。(p132、4) 国际间资金流动会汇率和利率之间存在密切的关系。这一关系就是汇率的利率平价说。又分为两种： （1）套补的利率平价。当投资者在不同金融市场上自由追逐高收益率，并采取持有远期合约的套补方式交易时，市场最终会使利率与汇率间形成下列关系：(f-e)/e=(i - i*)。它的经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。 （2）非套补的利率平价。当投资者在追逐高收益率时，是根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益，在承担一定汇率风险情况下进行投资活动，则会有（ Eef –e）/ e =i-i* 它的经济含义是:预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。 6、请简述超调模型中的汇率动态调整过程。(p153、4) 以其他条件不变，本国货币供给的一次性增加（假定增加了２５％）为例，说明超调模型中的平衡调整过程。 1经济的长期平衡 利用上节的结论，我们可知道在长期内，本国的价格水平将同比例（即Ｐ=１：２５Ｐo）上涨，本国货币将贬值相应幅度（即ｅ=１：２５ e０），而利率与产出均不发生变动。 ２经济的短期平衡 当外国利率水平不变而本国利率水平下降时，显然本币的即期汇率将相对于预期的未来汇率水平贬值，即：e１＝ｅ－（i１－i*） 在原有价格水平上，本国产出超过充分就业水平。 在短期内，总供给曲线是水平的，价格水平不发生调整，货币供给的一次性增加只是造成本国利率的下降，本币汇率的贬值超过长期平衡水平，本国产出超过充分就业水平。 7、请简单说明本章中介绍的实现内外均衡目标的政策搭配方案。(p184、6) 财政政策就是通过财政支出和税收政策调整而进行经济决策的政策，而货币政策是通过利率调整而影响经济决策的政策。 8、请利用蒙代尔-弗莱明模型分析短期内不同汇率制度下的财政、货币政策效力。(p195、2) 9、如何完整理解三元悖论所蕴含的经济含义？(p195、3) 根据蒙代尔-弗莱明模型的分析，在资金完全流动的条件下，固定汇率制度下货币政策完全无效，而财政政策非常有效；浮动汇率制度下货币政策非常有效而财政政策完全无效，这一结论又被表述为三元悖论，即稳定的汇率制度，自由的资本流动和独立的货币政策三者不能同时到达，只能选择其中的两项。 10、请分析中长期时财政、货币政