第四章动态分析.pdf

第四章 动态分析法 净现值法 内部收益率法 动态分析法 投资增额的评价方法 净现值比率法 年值法 投资回收期法 第一节、净现值法 （NPV法, Net Present Value ） 以下投资方案是否可行？ 180 180…… 180 0 1 2 3 …… 10 200 300 1. 基准收益率（标准折现率、基准贴现率）（i ） 0 基准收益率：投资者投资项目的最低目标收益率 （投资者对项目资金时间价值的估量）。 确定基准收益率的观点： 2. 基准时间（0年末）（基准年） 基准时间的确定： （1 ）以建设期末（投产期初）为基准年。 （2 ）以建设期初为基准年。 3. 净现值 现值 :以基准时间计算的价值。 净现值 :现金支出和现金收入折算为现值的代数和。 4 ）计算净现值的数学模型 （1）等额支付系列型的现金流量 L A A A A A …… 0 1 2 3 …… n-1 n P NPV (i0 ) = - P + A(P / A, i 0, n) + L(P / F, i 0 , n ) 2) 非等额支付系列型的现金流量 F F F …………… Fn 1 2 4 0 1 2 3 4 …………… n F F 0 3 NPV(i ) = F (P/F, i , 0) + F (P/F, i , 1) + F (P/F, i . 2) + … + Fn(P/F, i , n) 0 0 0 1 0 2 0 0 n n = Σ Ft (P/F, i , t) = Σ Ft (1+i )-t 0 0 t=0 t=0 5.净现值法的步骤 5.净现值法的步骤 1) 确定基准收益率 i 0 2) 确定基准时间（0 年末） 3) 计算净现值 6.评价依据： (1) 对于单一方案评价