青岛啤酒-战略与收购交流.pdf

下载更多培训资料，尽在 下载更多培训资料，尽在 青啤/ A-B最佳实践- 战略与收购 青啤/ A-B最佳实践- 战略与收购 - 2004年4 月20 日于上海 - 2004年4 月20 日于上海 下载更多培训资料，尽在 下载更多培训资料，尽在 在中国的业务发展 在中国的业务发展 • 评估方法 • A-B对青啤的财务计划模式 i:finplan\brewers\china\tsingtao\november hawaii\Draft 10 30.ppt -2- 下载更多培训资料，尽在 下载更多培训资料，尽在 A -B 国际目标及战略 A -B 国际目标及战略 获得可持续销量和利润的增长 品牌发展战略 商业发展战略 人事发展战略 在海外市场增长 针对本地酿酒商 投资于培训未来 百威品牌 及成长市场中的 的管理者 品牌进行投资 i:finplan\brewers\china\tsingtao\november hawaii\Draft 10 30.ppt -3- 业务发展/ 评估 业务发展/ 评估 一般程序 在中国 战略意向和目标 • 青啤/A-B 协作实现青啤在质量、销 量和获利能力方面成为中国第一。 形势分析 • 关键结合点-加速的产业整合 增长战略  青啤继续改善经营业绩、加强与A-B 的  内部 实践交流 外部  通过青啤/A-B协同手段，寻求重点收购 鉴定并筛选收购对象 • 济南、金星 评估 • 可选择的不同方案 i:finplan\brewers\china\tsingtao\november hawaii\Draft 10 30.ppt -4- A-B 的评估理论方法 A-B 的评估理论方法 现金流评估法 – 现金流折现法/ 格式化的模式 多元素法 – 可比较的公司 – 可比较的交易 i:finplan\brewers\china\tsingtao\november hawaii\Draft 10 30.ppt -5- 现金流评估法 • 现金是国王 … 公司的价值是受公司在长期运营中获利能力 的驱动。 • 更具体些： – 投资目标的价值= 所有未来自由现金流以一个合适的贴 息率折为当前的现金值，该贴息率为投资收益折现率 （DCFROI）的基准率 （Hurdle Rate）。 • 在哪里： – 未来现金流是通过一格式化的财务模式开发出来的 – 基准率 （Hurdle Rate）源自A-B公司