金融危 机下的宏观经济形势及政策教程 教案.pptVIP

金融危机下的宏观经济形势及政策;长期的低利率政策如何导致房地产业过热? 低利率导致货币供应量的过度增长，导致流动性过剩、人们对于资产投资、包括房地产投资的狂热；低利率扩大按揭贷款购房，导致房价上升。 陷入循环：房价上升－开发商加大开发－土地价格上涨－房价进一步上升－ 开发商加大开发、银行加大力度贷款(包括给开发商和购房者的贷款)－住房需求和供给都同时上升，同时房价也不断上升－房地产泡沫形成. 从2002年起，美国房价以每年10%的幅度上涨，2005年房价上涨了17%，2003～2006年4年间美国平均房价涨幅超过50% . ;“你想过中产阶级的生活吗？买房吧！” “积蓄不够吗？贷款吧！” “没有收入吗？找阿牛贷款公司吧！” “首付也付不起？我们提供零首付！” “担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！” “每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！” “担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？” ;次级贷款 ;次级贷款;2019/2/19;次级贷款的多重证券化 ;2019/2/19;次贷危机爆发;次贷危机的阶段一：流动性短缺;次贷危机阶段二：信贷紧缩;美国 　占美国经济总量约三分之二的个人消费开支出现下滑。商品零售额已连续三个月下降，9月工业生产创34年来最大跌幅，房地产市场依然没有出现拐点。 　今年以来，美国非农业岗位已经累计减少76万个，失业率从年初的4.7%上升到9月份的6.1%，新增失业人数超过75万。许多美国企业高层表示，明年将会出现更大的裁员潮。汽车业是受到此次金融危机冲击最大的行业之一。美国9月份汽车销量较去年同期下降27%，创1991年以来最大月度跌幅。 ;日本：九个区域经济恶化 　日本政府近日公布的10月份月度经济报告认为，日本经济“正在衰退”。在反映经济景气的11个指标中，出口、生产和就业等6项指标均出现下滑，这是1998年4月以来的首次。 　日本中央银行公布的10月份地区经济报告指出，金融市场的剧烈动荡已波及实体经济，全国9个区域的经济状况与一、二季度相比均呈恶化趋势。这是该报告自从2005年5月开始发布以来首次下调对全部9个地区的经济景气评估。;英国：16年来经济首收缩 　在银行倒闭、股票下跌和英镑贬值的同时，房地产市场低迷，汽车销量下滑，零售业销售疲软，第三季度国内生产总值下降。 　据英国政府10月24日公布的数据，第三季度，英国国内生产总值比前一个月下降0.5%，是1992年以来英国经济首先出现收缩。分析人士认为，随着危机对经济影响的逐步显现，英国经济下滑趋势将会更加明显。 　英国商会日前公布调查报告说，英国经济处于“萧条风险之中” ;欧盟：进入衰退 　欧盟委员会11月3日发布的秋季经济预测报告显示，受金融危机冲击，欧元区15国和欧盟27国经济今年将进入衰退。报告预测，继今年第二季度环比出现0.2%的负增长后，欧元区经济第三季度和第四季度将分别出现0.1%的负增长。按照通常定义,如果连续两个季度出现经济负增长即为经济衰退，欧元区从而将进入经济衰退。;欧盟27国经济今年第二季度出现零增长，第三季度和第四季度将分别下降0.1%，也将步入经济衰退。 2009年，欧元区经济大国德国、法国和意大利经济将出现零增长，西班牙将出现0.2%的负增长。非欧元区经济大国英国的经济将出现1.0%的负增长。 欧元区的失业率将从今年的7.6%上升到明年的8.4%和2010年的8.7%；欧盟的失业率将从今年的7.0%上升到明年的7.8%和2010年的8.1% 。;次贷危机阶段三：实体经济的萎缩 ;IMF最新发表的半年度《世界经济展望》报告指出，当前主要发达经济体的经济状况“已经或接近于衰退”。今年全球经济将继续放缓，增长率只会达到3.9%，到明年将下降到3%。 （2007年7月时的预测值5.2% ） 欧盟委员会预测，全球经济今年将增长3.7%，明年增长率将减缓至2.3%，2010年回升至3.2%。此外，美国和日本经济明年将分别出现0.5%和0.4%的负增长。 ;次贷危机阶段三：实体经济的萎缩;次贷危机阶段三：实体经济的萎缩;二、宏观经济体系和经济构成;2019/2/19;国家和地区;GDP的构成。 开放经济中，GDP构成： 最终消费：包括家庭消费和政府消费 资本形成总额 ：实际资本形成总额 净出口：货物和服务的净出口 GDP＝最终消费＋资本形成总额＋净出口 所谓国民经济的“三驾马车”，拉动GDP增长 可以通过GDP结构来分析GDP增长