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第十四章 财务分析 广东财经大学会计学院 汤海溶 本章内容 第一节 财务分析概述 第二节 财务比率分析 第三节 财务分析的应用 第一节 财务分析概述 财务分析的意义 财务分析的基础 财务分析方法 财务分析意义 财务分析： 指利用财务报表等资料，从不同侧面对企业财务状况和经营成果作出进一步的剖析、比较和评价时所运用的一整套的技术和方法。 有利于企业改善经营管理，提高经济效益； 有利于利益关系人作出正确决策； 有利于评价企业管理者的经营绩效。 财务分析的基础 以会计资料为基础，主要是财务报表： 资产负债表：反映企业在某一特定时日财务状况的报表，依据“资产＝负债+所有者权益”编制； 利润表：反映企业在一定时期内经营成果的报表，依据“收入-费用＝利润”编制； 现金流量表：反映企业在一定时期内经营、筹资、投资等活动所获得的资金来源及其运用情况。 财务分析的方法 比较分析法 与计划对比 与前期对比 与同行业对比 财务分析的方法 比率分析法 结构比率分析法：结构比率＝某个组成部分/总体数据； 效率比率分析法：所耗与所得数据之比； 相关比率分析法：两个不同但又相关的指标之比 财务分析的方法 趋势分析法 比较绝对金额财务报表法 比较百分比财务报表法 第二节 财务比率分析 盈利能力比率分析 营运能力比率分析 偿债能力比率分析 盈利能力比率分析 资产报酬率：衡量资产产生回报的能力。 盈利能力比率分析 股东权益报酬率：也称净资产收益率，从企业所有者的角度衡量企业的盈利能力。 盈利能力比率分析 销售毛利率：销售毛利占销售收入的百分比； 销售净利率：净利润与销售收入之比。 盈利能力比率分析 每股盈余：又称每股收益或每股利润，股份公司用来衡量每股股票盈利能力的指标。 市盈率：普通股市价与普通股每股盈余的比率。 营运能力比率 应收账款周转率：销售收入与应收账款平均余额的比率。 营运能力比率 存货周转率：一定期间的销售成本与存货平均余额的比率。 营运能力比率 流动资产周转率：销售收入与全部流动资产平均余额的比率。 总资产周转率：销售收入与平均资产总额的比率。 偿债能力比率分析 短期偿债能力分析： 流动比率：流动资产与流动负债之间的比率； 速动比率：速动资产与流动负债之间的比率。 偿债能力比率分析 长期偿债能力分析： 资产负债率：负债总额与资产总额之间的比率； 产权比率：负债总额与所有者权益总额之间的比率； 有形净值债务率：负债总额与有形净值之间的比率。 利息保障倍数：息税前利润与利息费用之间的比率。 偿债能力比率分析 下列资产负债项目中，不影响速动比率计算的是（ ）。A.预付账款 B.长期股权投资C.短期借款 D.存出投资款 偿债能力比率分析 偿债能力比率分析 某公司2008年发生利息费用50万元，实现净利润120万元；2009年发生利息费用80万元，实现净利润150万元。若该公司适用企业所得税税率为25％，则该公司2009年已获利息倍数比2008年( )。 A．减少0．525 B．减少0．7  C．增加1．33 D．增加2．33 第三节 财务分析的应用 杜邦分析指标体系 沃尔评分法 财务失败预警分析 杜邦分析指标体系 杜邦分析指标体系：利用几种主要财务指标之间的关系综合分析企业财务状况的一种方法。 杜邦分析指标体系 权益乘数：反映企业举债经营程度，负债程度越高，权益乘数越大； 总资产周转率：反映企业运用资产产生销售收入的能力，表明企业的资产管理水平； 销售净利率：反映净利润与销售收入的关系，提供收入，减少成本。 杜邦财务分析体系 ROE=销售利润率×资产周转率×权益乘数  经营活动 投资活动 筹资活动  获利能力 生产能力 财务杠杆效应 净资产利润率(ROE) 资产净利润率 权益乘数 销售(营业) 净利润率 资产 周转率 沃尔评分法 由亚力山大·沃尔提出，评价企业信用能力指数； 选定7个财务比率指标，分别给的其在总评价中的比重，然后确定标准比率，与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。 财务失败预警分析 根据财务指标的变化，预测企业财务失败的可能性。