环保行业深度跟踪：环保板块业绩5年来首次同比下滑，监测、固废子板块增长显著.docxVIP

目录索引 HYPERLINK \l _TOC_250009 板块整体业绩 5 年来首次同比下滑，监测、固废板块增长显著 5 HYPERLINK \l _TOC_250008 2018 业绩预告分析：行业整体业绩同比下滑 6%，部分子行业增长突出 5 HYPERLINK \l _TOC_250007 子行业视角：2018 年固废与监测板块成长性依旧较强 7 HYPERLINK \l _TOC_250006 全国生态环境保护工作会议 1 月召开，2018 年生态环境质量改善 9 HYPERLINK \l _TOC_250005 本周（1.28-2.1）环保指数走势 12 HYPERLINK \l _TOC_250004 行业与上市公司重要信息汇总 13 HYPERLINK \l _TOC_250003 环保子行业一周（1.28-2.1）大事汇总 13 HYPERLINK \l _TOC_250002 本周（1.28-2.1）重要事件回顾 14 HYPERLINK \l _TOC_250001 重点公司中标信息汇总 16 HYPERLINK \l _TOC_250000 主流港股、美股环保公司同业对比 16 图表索引 图 1：环保行业 35 家公司归母净利润加总及增长率（2014-2018 年） 5 图 2：环保四大子行业归母净利润综合及其增速 7 图 3：监测板块 4 家公司归母净利润中值总和及增速 8 图 4：固废板块 6 家公司归母净利润中值总和及其增速 8 图 5：2018 年固废公司预期归母净利润中值及其增速 8 图 6：水处理板块 11 家归母净利润总和及增速 9 图 7：2018 年水处理公司预期归母净利润中值及其增速 9 图 8：2018 年大气及水质环境有所改善 9 图 9：全国及重点地区 PM2.5 浓度同比下滑 9 图 10：GF 环保指数及沪深 300 一年以来走势 12 图 11：一周（1.28-2.1）环保个股涨跌幅情况统计 12 表 1：GF 环保样本股 2018 年业绩预告下限在 30%以上个股业绩变动原因 6 表 2：2018 年广发环保样本股已披露的年度业绩预告（共 37 家） 6 表 3：2018 年污染防治攻坚战各领域成果突出 10 表 4：2018 年积极推进生态环境治理改革创新 10 表 5：环保行业一周大事 13 表 6：上市公司重要事件 14 表 7：中标信息一览 16 表 8：主流港股、美股环保公司同业对比（2019.1.31） 16 表 9：国内部分城市水价等重要价格信息（2019 年 2 月） 17 板块整体业绩 5 年来首次同比下滑，监测、固废板块增长显著 年报预告跟踪：截至 2019 年 1 月 31 日，GF 环保样本股中共有 37 家公司披露年报 预告（其中 3 家为三季报披露的年报预计），以上述公司为样本，按 2018 年报预告 归母净利润中值合计，剔除受减值等影响业绩亏损较大的 2 家公司（兴源环境亏损 9.8 亿元、天翔环境亏损 16 亿元），环保板块利润合计为 86.53 亿元，同比下降 6%。此外，2018 年个股业绩增速分化明显，但仍有 10 家公司预告增速下限超 30%。 投资标的上建议：1.工业超洁净改造：龙净环保；2.监测行业的龙头标的聚光科技、先河环保；3.宏观融资风险关联较小，产能稳步释放的垃圾焚烧行业：如伟明环保、瀚蓝环境等。 2018 业绩预告分析：行业整体业绩同比下滑 6%，部分子行业增长突出 环保年报业绩预告行业增速5年来首次负增长，同比下滑6%。截至2019年1月31日， GF环保样本股中共有37家公司披露年报预告（其中3家为三季报披露的年报预计），以上述公司为样本，按2018年报预告归母净利润中值合计，剔除受减值等影响业绩 亏损较大的2家公司（兴源环境亏损9.8亿元、天翔环境亏损16亿元），环保板块利润合计为86.53亿元，同比下降6%。 图1：环保行业35家公司归母净利润加总及增长率（2014-2018年） 10000 环保行业35家公司归母净利润加总（已剔除兴源环境、天翔环境）/百万元同比增长率  49%12% 49% 12% -6% 18% 27% 8000 6000 4000 70% 40% 10% 2000 -20% 0 2014 2015 2016 2017 2018 -50% 数据来源：Wind，。备注：上述统计样本为已发布2018年年报预告的 37家样本股（其中3家为三季报披露的年报预计）剔除兴源环境、天翔环境，2018年业绩为归母净利润预告中值加总，碧水源2014-2017年采用扣非归母净利润 2018年个股业绩增速分化明显，仍有10家公司预告增速下限超30%。披露业绩预告的37家公司中，3