投行面试技巧：财务分析与公司估值.docxVIP

投行面试技巧：财务分析与公司估值 　　①5年以来这家公司的年报(如果数据不足5年，能拿到几年是几年，如我举例的长城汽车A股，XX年上市，所以我只准备了2年的年报)　　②这家公司最近一年的3份季报。　　③和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。　　然后，通过历史数据的分析，看清选定公司“现金”、“收益”、“成长” 和 “财务健康状况”这四个方面的真实情况。　　最后，通过同行公司之间的比较，确认选定公司的行业位置。　　需要明白的一点是：历史数据毕竟只是历史，它并不代表全部，原因很简单：现在已然腐朽者，将来可能重放异彩;现在倍受青睐者，将来却可能日渐衰落。(出自本杰明·格雷厄姆《证券分析》)　　(注：本总结中的数据出自长城汽车XX-XX年年报，长城汽车XX年Q1-Q3财报，以及上汽集团、江淮汽车、比亚迪和江铃汽车XX年年报。)　　1. 自由现金流(FCF)　　a. FCF指的是一家公司可以每年提取但不致损害核心业务的资金。　　b. 如果一家公司的FCF在营收的5%或者更多，你就找到印钞机了。　　c. 很多在快速扩张初期的公司，FCF为负数(如星巴克、家得宝的发展初期)。这个时候你要从各个信息来源不断地确认：这家公司是不是把每一分赚来的钱又拿去赚钱而不是干别的了。　　a. 通过比较，我们看到其他几家质地不同的车企的FCF并不是负数，所以可以得出结论：FCF在