货币银行学计算题答案2演示课件.pptVIP

第三章利息与利率 （p83） 18. 下列票面额为100元的债券哪一张到期收益率高，为什么 （1）票面利率为6%，销售价格为85元 （2）票面利率为7%，销售价格为100元 （3）票面利率为8%，销售价格为115元 到期收益率=（票面利息+本金损益）/市场价格 （1）到期收益率=（6+15）/85=24.7% (2)到期收益率=（7+0）/100=7% (3)到期收益率=（8-15)/115=-6% 第三章利息与利率 （p83） 19.假设纯粹预期理论是利率期限结构的合理解释，以下给定未来5年内的1年期利率，请分别计算1年期至5年期的利率，并画出收益曲线。（1）5%、7%、7%、7%、7% （2）5%、4%、4%、4%、4% 解：（1）根据长期利率等于债券到期日前预期的短期利率的算术平均值。可得： 1年期利率：5% 2年期利率：(5%+7%)/2=6% 3年期利率：(5%+7%+7%)/3=6.33% 4年期利率：(5%+7%+7%+7%)/4=6.5% 5年期利率：(5%+7%+7%+7%+7%)/5=6.6%（收益曲线如图1） 图1 收益曲线2 (2) 1年期利率：5% 2年期利率：(5%+4%)/2=4.5% 3年期利率：(5%+4%+4%)/3=4.33% 4年期利率：(5%+4%+4%+4%)/4=4.25% 5年期利率：(5%+4%+4%+4%+4%)/5=4.2% 图二： 第五章 金融市场及其构成 （p144） 18.某企业持有3个月后到期的1年期汇票，面额为2000元，银行确定该票据的贴现率为5%，则贴现金额是多少 解 贴现利息=票据面额*贴现率*贴现日至票据到期日的间隔期 贴现净额=票面额*（1-年贴现率*未到期天数/年记息日） 贴现利息=2000*5%*0.25=25(元) 贴现净额=2000*（1-5%*0.25）=1975（元） 第五章 金融市场及其构成 （p144） 18.有一张大额存单，面额为100万元，票面年利息为15%,90天到期，1个月后，某投资者与在二级市场购买该大额存单当时的市场利率为16%请问该大额存单的市场价格为多少 解 由书本p126可得公式 =998052（元） T为存单期限 为存单的票面年利率 为存单转让日的市场利率 为从存单发行日至转让日的实际天数 为从存单转让日至到期日的实际天数 第五章 金融市场及其构成 （p144） 20.已知：投资者以960元购买一张还有90天到期、面值为1000元的国库券，该国库券发行的贴现率为多少，投资者的实际收益是多少 贴现率=(40/1000)*(360/90)=16% 实际收益率=（40/960)*(360/90)=16.67% 书本p123页倒数第二段好像和这题一样 看看 第五章 金融市场及其构成 （p144） 21. 假设票面价值为1000元的债券，每年年底支付50元的利息，3年到期，假定市场上同类债券的收益率为10%，请计算该债券的理论交易价格。 解： 由138页的债券价格公式： 由题意得到：M=1000，C=50,n=3，r=10% 可得 第五章 金融市场及其构成 （p144） （元） 所以该债券理论交易价格为876元。 第五章 金融市场及其构成（p144） 22. 一张面额为25元的股票，假设投资者预期该股票每年每 股红利为0.8元，若此时市场利率为10%，该股票在二级市场 的价格为12元，投资者应该购买公司的股票么？为什么？ 解 股票价格=预期股息收益/市场利率=0.8/10%=812 所以不应该购买股票，股票价格被高估 第六章 金融衍生工具交易（p174） 12. A公司需要浮动利率资金，它可以在信贷市场上以半年LIBOR加上20个基点或在债券市场上以11.05%的年利率筹措长期资金。与此同时，B公司需要固定利率资金，它能够在信贷市场上以半年LIBOR加上30个基点或在债券市场上以11.75%的年利率筹措长期资金。试分析这两家公司是否存在利率互换交易的动机？如何互换？互换交易的总收益是多少？ 第六章 金融衍生工具交易（p174） 解: A公司与B公司筹资成本比较 借款方 固定利率 浮动利率 A公司 11.05% LIBOR+0.2% B公司 11.75% LIBOR+0.3% 成本差异 0.7% 0.1% 比较优势 A公司 B公司 解：存在利率互换交易的动机。 A公司将固定利率交换给B公司使用，假设交换的固定利率为11.15%，B公司将浮动利率交换给A公司使用，假定报价为LIBOR。则在利息支付日，A公司将向B公司支