国际金融实务—第二讲即期远期和掉期.ppt

（三）如果你是银行，你向客户报出美元兑港元汇率为7.8057/67,客户要以港币买进100万美元。请问你应给客户什么汇价？ 如果客户以你的上述汇价，向你购买了500万美元，卖出港币，随后你打电话给一经纪人想买回美元平仓。几家经纪人的报价是 a 7.8058/65 b 7.8062/70 c 7.8054/60 d 7.8053/63 你该与谁交易，汇价是多少？ （四）假设银行同业间的美元兑港币报价是7.8905/35.客户向你询问美元兑港币报价，如果你要赚取3个点作为银行收益，你应如何向客户报价？ 进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避外汇风险 。 外汇银行为平衡其外汇头寸而进行远期外汇交易 。 投机者利用远期外汇市场进行外汇投机。 买空 卖空 2.2.6 远期外汇交易的操作 远期外汇交易的应用 1、进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动的风险； 例如： 某日，香港外汇市场的行情为： 即期汇率：1美元=港币7.0356/66 3个月掉期率 20/12 假定一美国进口商从香港进口价值700万港币的机器设备，可在3个月后支付港币。若3个月后美元对港币为：1美元=港币7.0326/40。 请判断： 1、美国进口商不采取保值措施，会怎样？ 2、美国进口商如何防范汇率变动风险？ 分析： 美国进口商不采取保值措施，3个月后将支付： 第一，3个月后汇率为：1美元=港币7.0326/40 第二，1港币=1/7.0326美元 第三，700*1/7.0326=99.5365万美元 如当即支付货款，将支付： 第一，即期汇率：1美元=港币7.0356/66 第二，1港币=1/7.0356美元 第三，700*1/7.0356=99.4940万美元 会成本增加99.5365-99.4940 = 0.0425万美元 美国进口商利用远期外汇市场进行保值，将支付： 第一，3个月远期汇率为：1美元=港币7.0336/54 第二，1港币=1/7.0336美元 第三，700*1/7.0336=99.5223万美元 少支付99.5365-99.5223 =0.0412万美元 2、外汇银行为了平衡其远期外汇头寸而进行的交易； 例如：香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元3个月远期头寸缺10万美元，为此银行就设法补进，假定即期汇率USD/HKD=7.70,3个月远期汇率USD/HKD=7.88，到时该外汇银行要付给客户10万美元，收入78.8万港元。 该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，他必须到外汇市场上立即补进同期限的（3个月）、相等金额（10万美元）的美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而延至当日收盘是才成交。这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。 假定当日收市时即期汇率USD/HKD已升至7.90,美元3个月期汇仍为升水0.18，这样，该外汇银行补进的美元期汇就按USD/HKD=8.08的汇率成交。10万美元折合80.8 万港币，结果该外汇银行因补进时间不及时而损失2万港币。 3、投机者利用远期外汇市场进行投机； 4、资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到期时汇率变动而受损失。 案例分析 案例一： 进口付汇的远期外汇操作 某年10月中旬外汇市场行情为： 即期汇率USD/JPY=82.40/50 3个月掉期率 17/15 一美国进口商从日本进口价值10亿日元的货物，在3个月后支付。为了避免日元兑美元升值所带来的外汇风险，进口商可以利用远期外汇交易进行套期保值。 （1）若美国进口商不采取避免汇率变动风险保值措施，现在支付10亿日元需要多少美元？ （2）假设3个月后USD/JPY=81.00/10，则到下年1月中旬时支付10亿日元需要多少美元？比现在支付日元预计多支出多少美元？ （3）美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值？ 案例分析 案例二： 出口收汇的远期外汇操作 某年10月中旬外汇市场行情为： 即期汇率GBP/USD=1.5970/80 2个月掉期率 125/122 一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的合同，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美国出口商预测2个月后