EmpiricalStudyofCAPMCSI300IndexMarket沪深300指数市场.PDFVIP

Statistics and Application 统计学与应用, 2016, 5(2), 129-135 Published Online June 2016 in Hans. /journal/sa /10.12677/sa.2016.52012 Empirical Study of CAPM CSI 300 Index Market Juan Mou, Hao Zhang, Yanfu Li The School of Mathematic, Yunan Normal University, Kunming Yunnan nd th th Received: Jun. 2 , 2016; accepted: Jun. 19 , 2016; published: Jun. 24 , 2016 Copyright © 2016 by authors and Hans Publishers Inc. This work is licensed under the Creative Commons Attribution International License (CC BY). /licenses/by/4.0/ Abstract Based on the CAPM model and regression analysis, the weekly yields of 125 representative stocks in the Shanghai and Shenzhen 300 index were analyzed. Results show that in the CSI 300 index, the positive correlation between the weekly return and the systematic risk βcalculated through CAPM model is not obvious. When factors are considered to the stock returns, CAPM model is not suita- ble to Chinas stock market in recent years. Keywords CAPM, The CSI 300 Index, Regression Analysis 沪深300指数市场CAPM的实证研究 牟 娟，张 豪，李彦夫 云南师范大学数学学院，云南 昆明 收稿日期：2016年6月2 日；录用日期：2016年6月19 日；发布日期：2016年6月24 日 摘 要 基于CAPM模型和回归分析对沪深300指数中125支具有代表性股票的周收益率进行分析。结果显示沪深 文章引用: 牟娟, 张豪, 李彦夫. 沪深300 指数市场CAPM 的实证研究[J]. 统计学与应用, 2016, 5(2): 129-135. /10.12677/sa.2016.52012 牟娟 等 300指数中，其周收益率与以CAPM模型为基础计算的系统风险β之间正相关关系不明显。然而股票收益 率还与系统风险β之外的因素有关，说明CAPM模型并不适用于近年的中国股市。 关键词 CAPM，沪深300，回归分析 1. 引言 资本资产定价模型(CAPM)是由William Sharpe 和John Lintner 等人1964 年在资产组合理论的基础上 发展起来的，是第一个关于金融资产定价的均衡模型和可以进行计量检验的金融资产定价模型[1]。由于 股票等资产资产未来收益的不确定，资本资产定价模型本质是讨论资本风险与收益的关系。自 20 世纪 80 年代以来许多金融异象的挑战下，对风险厌恶型投资者，资产定价模型默认风险和收益之间存在正相 关关系，但来自金融异象的实证结果则并非如此。理论