资本市场与资本作专题(二).pptVIP

* 制作：西安理工大学工商管理学院 扈文秀 * 十二、虚胖战术 一个公司，如果财务状况好，资产质量高，业务结构又合理，那么就具有相当的吸引力，往往诱发收购行动。在这种情况下，一旦遭到收购袭击，它往往采用虚胖战术，以为反收购的策略。其做法有多种： 购置大量资产，该种资产多半与经营无关或盈利能力差，令公司包袱沉重，资产质量下降。 大量增加公司负债，恶化财务状况，加大经营风险。 故意做一些长时间才能见效的投资，使公司在短时间内资产收益率大减。 所有这些，使公司从精干变得臃肿，收购之后，买方将不堪其负累。这如同苗条迷人的姑娘，陡然虚胖起来，原有的魁力消失了去，追求者只好望而却步。 * 制作：西安理工大学工商管理学院 扈文秀 * 十三、金降落伞、灰色降落伞和锡降落伞 ?公司收购往往导致目标公司的管理人员被解职，普通员工也可能被解雇。为了解除管理人员及员工的这种后顾之忧，美国有许多公司采用金降落伞(Golden?Parachute)、灰降落伞(Penson?Parachute)和锡降落伞(Tin?Parachute)的做法。 金降落伞是指目标公司董事会通过决议，由公司董事及高层管理者与目标公司签定合同规定：当目标公司被并购接管、其董事及高层管理者被解职的时候，可一次性领到巨额的退休金（解职费）、股票选择权收入或额外津贴。该项“金降”收益视获得者的地位、资历和以往业绩的差异而有高低，如对于公司C